Бяла захар
Суровата захар шокира подкрепата за вътрешно предизвикателство
Суровата захар се колебаеше леко вчера, стимулирана от очакванията за спад в производството на захар в Бразилия.Основният договор достигна връх от 14,77 цента за паунд и падна до 14,54 цента за паунд.Крайната цена на затваряне на основния договор се повиши с 0,41% до 14,76 цента за паунд.Добивът на захар в основните райони за производство на захарна тръстика в централна и Южна Бразилия ще падне до тригодишно дъно през следващата година.Поради липсата на презасаждане, добивът на захарна тръстика от единица площ ще бъде намален и производството на етанол ще се увеличи.Kingsman изчислява, че производството на захар в централна и южна Бразилия през 2018-19 г. е 33,99 милиона тона.Повече от 90% от производството на Tangtang в Китай в централна и южна Бразилия.Това ниво на производство на захар означава спад от 2,1 милиона тона на годишна база и ще бъде най-ниското ниво от 31,22 милиона тона през 2015-16 г.От друга страна, новината за отказа на Държавния резерв от аукциона на резервите постепенно беше усвоена от пазара.Въпреки че цената на захарта отново падна през деня, тя възстанови загубената си земя в края на следобеда.Позовавайки се на опита на други сортове, смятаме, че продажбата на резерви няма да повлияе на средносрочната тенденция на пазара.За средносрочни и краткосрочни инвеститори те могат да изчакат цената да се стабилизира и да купят договор 1801 на изгодна цена.Що се отнася до инвестицията в опции, спот търговецът може да извърши операцията на портфолиото с покрита опция за подвижна продажба на леко въображаема кол опция на базата на задържане на спот в краткосрочен план.През следващите 1-2 години работата на портфейла с покрита опция може да се използва като подобрител на спот приходите.Междувременно за инвеститорите на стойност те могат също да купуват виртуални кол опции с цени на упражняване от 6300 до 6400. Когато цената на захарта се повиши, за да накара виртуалната опция да стане реална стойност, можете да затворите кол опцията с ниска цена на упражняване в ранния етап и продължете да купувате нов кръг от виртуална кол опция (опция за кол с цена на упражняване от 6500 или 6600) и постепенно изберете възможността за спиране на печалбата, когато цената на захарта достигне повече от 6600 юана/тон.
Памук и памучна прежда

Памук в САЩ продължи да пада, вътрешния памук натиск обратно извикване
Фючърсите за леден памук продължиха да падат вчера, тъй като опасенията за потенциални щети на памука, причинени от урагана Мария, отшумяха и пазарът изчака прибирането на памука.Основният памук на ICE1 февруари падна с 1,05 цента / паунд до 68,2 цента за паунд.Според последните данни на USDA, през седмицата от 14 септември, през 2017/18 г., памучната мрежа в САЩ се сви с 63 100 тона, с месечен ръст от 47 500 тона и ръст от 14 600 тона на годишна база;доставка от 41100 тона, месечен ръст от 15700 тона, увеличение на годишна база от 3600 тона, което представлява 51% от прогнозния обем на износа (USDA през септември), което е с 9% по-високо от петгодишното средна стойност.От вътрешната страна, Джънмиан и памучната прежда бяха под натиск и окончателният договор за памук от 1801 г. беше сключен. Офертата беше 15 415 юана / тон, с 215 юана / тон.Договорът за памучна прежда от 1801 г. приключи на 23210 юана/тон, което е спад от 175 юана/тон.По отношение на ротацията на резервния памук, на четвъртия ден от тази седмица са доставени 30024 тона, а действителният обем на сделката е 29460 тона, с коефициент на транзакция от 98,12%.Средната цена на сделката спадна със 124 юана/тон до 14800 юана/тон.На 22 септември планираният обем на ротация е 26 800 тона, включително 19 400 тона памук от Синдзян.Спот цените се задържаха стабилни и леко се повишиха, като индексът CC 3128b се търгуваше на 15974 юана/тон, което е увеличение с 2 юана/тон спрямо предходния ден на търговия.Ценовият индекс на 32 гребени прежди е 23400 юана/тон, а този на 40 гребени прежди е 26900 юана/тон.С една дума, американският памук продължи да пада, а местните нови цветя постепенно бяха изброени.Джън памукът беше засегнат от това в краткосрочен план и остана нестабилен в средния и късния период.Инвеститорите могат постепенно да купуват на изгодни цени, след като лошият късмет на американския памук бъде усвоен.В същото време неотдавнашното петно ​​от памучна прежда постепенно се засили, можем да изчакаме памучната прежда да се стабилизира, но също така постепенно да купуваме на изгодна цена.
Бобово брашно

Силно представяне на износа на соя от САЩ
CBOT соята леко се повиши вчера, затваряйки на 970,6 цента/PU, но като цяло все още в диапазона шок.Седмичният отчет за експортните продажби беше положителен.През последната седмица обемът на експортните продажби на боб в САЩ беше 2338 000 тона, далеч по-висок от пазарната прогноза от 1,2-1,5 милиона тона.Междувременно USDA обяви, че частни износители са продали 132 000 тона соя на Китай.В момента пазарът играе игра между висока доходност и силно търсене.Към миналата неделя процентът на реколтата е 4%, а отличният и добър е с 1% до 59% по-нисък от преди седмица.Очаква се негативният ефект от високата доходност и продължаващото силно търсене ще подкрепи цената.В сравнение с предишния, ние сме относително оптимисти за пазара.Освен това, с приземяването на производството в САЩ, по-късният фокус постепенно ще се измести към засаждането и растежа на соя в Южна Америка, а темата за спекулациите ще се увеличи.Имаше малка промяна във вътрешната страна.Запасите от соя в пристанищата и петролните фабрики паднаха миналата седмица, но все още бяха на високо ниво през същия период от историята.Миналата седмица процентът на стартиране на маслодайната фабрика се увеличи до 58,72%, а средният дневен обем на търговия със соев шрот се увеличи от 115 000 тона преди седмица на 162 000 тона.Инвентаризацията на соевия шрот на маслодайната фабрика е намаляла за шест последователни седмици преди това, но се възстанови леко миналата седмица, нараствайки от 824900 тона на 837700 тона към 17 септември. Очаква се маслодайният завод да продължи да работи на високо ниво тази седмица поради до огромните печалби и подготовката преди националния празник.Тази седмица обемът на транзакциите и доставката на място се увеличи значително.Вчера обемът на сделката със соев шрот беше 303200 тона, средната цена на сделката беше 2819 (+ 28), а обемът на доставката беше 79400 тона.Очаква се, че соевият шрот ще продължи да следва американската соя от една страна, а основата ще остане стабилна на сегашното ниво за момента
Мазнина от соево масло

Регулиране на маслото с по-ниско качество на стоките
Американската соя като цяло се колебае и леко се повиши вчера, в зависимост от силното експортно търсене на американски боб.След кратък период на пазарна корекция, силното търсене в САЩ също ще ограничи увеличението в края на балансовите запаси и съотношението склад към потребление, а цената може да остане слаба до ниската точка на сезонната реколта.Ма пан падна вчера.Очаква се производството през септември, включително по-късния период, да се възстанови бързо.От 1 до 15 на 9-ти, износът на палми Ма се увеличи с 20% на месец, а обемът на износа за Индия и субконтинента намаля.Този кръг от възхода на малайците беше сравнително висок.След като изходът се възстанови на по-късен етап, Ma pan ще има голяма корекция.Домашните основи не са се променили твърде много.Наличността на палмово масло е 360 000 тона, а на соевото масло е 1,37 милиона тона.Подготовката на акциите за фестивали навлезе в по-късен етап и обемът на транзакциите постепенно намалява.На по-късен етап пристигането на палмово масло в Хонконг постепенно се увеличава и налягането постепенно се появява.Фючърсите на стоки продължиха да падат вчера, късата атмосфера продължи, а петролът последва отслабването.В експлоатация се препоръчва да изчакате и да видите пазарната атмосфера.След като рискът се освободи напълно, можем да обмислим интервенцията на растително масло със силни основи.Освен това базата на палмовото масло намалява след непрекъснатото покачване, а относителната стойност на бобовото масло също е на относително високо ниво.В по-късния етап степента на възстановяване на добива беше по-бърза и Мапан също беше в процес на корекция.По отношение на арбитража може да се обмисли навременна намеса в разпространението на цените на бобовата палма или зеленчуковата палма.
Царевица и нишесте

Цените на фючърсите се повишиха леко
Вътрешната спот цена на царевица беше стабилна и спадна, сред които изкупната цена на предприятията за дълбока преработка на царевица в Северен Китай продължи да пада, докато тази в други региони остана стабилна;спот цената на нишестето като цяло беше стабилна и някои производители намалиха офертите си с 20-30 юана/тон.По отношение на пазарните новини, инвентаризацията на нишестето на 29 предприятия за дълбока преработка + пристанища, върху които житницата Tianxia се фокусира върху проследяването, се е повишила до 176900 тона от 161700 тона миналата седмица;на 21 септември планът за подзаем и подпогасяване трябваше да търгува 48970 тона царевица за временно съхранение през 2013 г., а действителният обем на транзакцията беше 48953 тона, със средна цена на сделката от 1335 юана;договореният план за продажби на China National Grain Storage Company Limited планира да търгува 903801 тона царевица за временно съхранение през 2014 г., с действителен обем на транзакцията от 755459 тона и средна цена на сделката от 1468 юана 。 Цените на царевицата и нишестето се колебаеха в началото на търговията и леко се увеличи в крайна сметка.В очакване на по-късния етап, като се имат предвид високите цени на производствените и маркетинговите площи, съответстващи на дългосрочната цена на царевицата, това не е благоприятно за действителното търсене и търсенето на попълване на нова царевица.Следователно, ние поддържаме меча преценка;що се отнася до нишестето, като се има предвид въздействието на инспекцията за опазване на околната среда или отслабването, ще има нов производствен капацитет преди и след вписването на новата царевица на по-късен етап.Очакваме дългосрочното търсене и предлагане да се подобряват.В съчетание с очакванията за цената на царевицата и потенциалната политика на субсидиране за дълбока преработка, ние също така вярваме, че бъдещата цена на нишестето също е надценена.В този случай предлагаме инвеститорите да продължат да държат арбитражния портфейл за спред на цените на царевица/скорбяла или нишестето на царевица в началото на януари и да приемат най-високата стойност от края на август като стоп загуба.
яйце

Спот цените продължават да падат
По данни на Zhihua цената на яйцата в цялата страна продължи да пада, като средната цена в основните производствени райони спадна с 0,04 юана / Джин, а средната цена в основните търговски райони спадна с 0,13 юана / Джин.Мониторингът на търговията показва, че търговците лесно получават стоки и бавно преместват стоки.Общата търговска ситуация е леко подобрена в сравнение с предходния ден.Запасите на търговците са ниски и продължават леко да нарастват в сравнение с предходния ден.Мечи очаквания на търговците са отслабени, особено в Източен Китай и Югозападен Китай Мечи очакванията са силни.Цената на яйцата продължи да намалява сутринта, следобед се възстанови постепенно и рязко затвори.По отношение на цената на затваряне, договорът през януари се повиши с 95 юана, договорът през май се увеличи с 45 юана, а договорът през септември беше почти падеж.От анализа на пазара можем да видим, че спот цената на яйцата продължава да пада рязко в близко бъдеще, както е планирано, и спадът на фючърсната цена е относително по-малък от този на спот цената, а форуърдната цена се е обърнала в премия, което показва, че пазарните очаквания са се променили, тоест от очакването, отразяващо спада на най-високата точка на спот цената в миналото, до очакването за покачване преди пролетния празник в по-късния период.От гледна точка на представянето на пазара, може да се очаква пазарът да бъде около 4000 като долна зона на януарската цена.В този случай се препоръчва инвеститорите да изчакат и да видят.
Живо прасе

Продължавай да падаш
По данни на zhuyi.com средната цена на живите прасета е била 14,38 юана/кг, с 0,06 юана/кг по-ниска от предходния ден.Цената на прасетата продължи да пада без обсъждане.Тази сутрин получихме новина, че изкупната цена на предприятията за клане е спаднала с 0,1 юана / кг.Цената в Североизточен Китай е пробила 7, а основната цена е 14 юана / кг.Цената на прасетата в Източен Китай намаля, а цената на прасетата в други региони с изключение на Шандонг все още беше над 14,5 юана / кг.Хенан в Централен Китай води спада с 0,15 юана/кг.Двете езера са временно стабилни, а основната цена е 14,3 юана / кг.В Южен Китай цената падна с 0,1 юана / кг, основната цена на Гуандун и Гуанси беше 14,5 юана / кг, а Хайнан беше 14 юана / кг.Югозападът падна с 0,1 юана/кг, Съчуан и Чунцин с 15,1 юана/кг.Легендата за златото, среброто и десетте е точно такава.Няма благоприятна подкрепа за краткосрочната цена.Факт е, че има ръст в продажбите.Предприятията за клане се възползват от ситуацията и увеличението не е очевидно.Очаква се цените на прасетата да продължат да падат.
Енергизиране
парни въглища

Пристанище спот безизходица, висока цена за обратно извикване
Под натиска на новини като лоша цялостна черна атмосфера и базирана на политика гаранция за доставки, динамичните фючърси на въглища рязко се обърнаха вчера, като основният договор 01 затвори на 635,6 при нощната търговия, а разликата в цената между 1-5 се сви до 56,4.По отношение на спот пазара, засегнат от предстоящия 19-ти Национален конгрес на Комунистическата партия на Китай, някои открити мини в Шанси и Шанси спряха производството и намалиха производството.Въпреки че ограниченията за иницииране на взривни устройства бяха премахнати във Вътрешна Монголия, предлагането на производствени зони все още е ограничено, а цената на въглищата в рудника продължава да расте.По отношение на пристанищата цената на въглищата на пристанището все още е на високо ниво.Поради високата цена и отчитането на дългосрочните пазарни рискове, търговците не са ентусиазирани от товаренето на стоки, а степента на приемане на компаниите надолу по веригата за текущата висока цена не е висока.Цинхуандао 5500 kcal парни въглища + 0-702 юана / тон.

Във връзка с новините Националната комисия за развитие и реформи наскоро издаде съобщение за осигуряване на транспортирането на въглища, електроенергия, нефт и газ, в което се казва, че всички провинции, автономни райони и градове и съответните предприятия трябва да засилят динамичния мониторинг и анализ на добива на въглища и търсенето на транспорт, своевременно откриване и координиране за решаване на нерешени проблеми в доставките и стремеж към осигуряване на стабилни доставки на въглища преди и след 19-ия национален конгрес на Комунистическата партия на Китай.

Инвентаризацията на северните пристанища се възстановява със среден дневен обем на превоза от 575 000 тона, среден дневен железопътен трансфер в обем от 660 000 тона, пристанищен инвентар от + 8-5,62 милиона тона, инвентар на пристанище Caofeidian от – 30 до 3,17 милиона тона и инвентаризация на пристанището Jingtang на SDIC + 4 до 1,08 милиона тона.

Вчера дневното потребление на електроцентралите се повиши.Шестте големи крайбрежни енергийни групи консумират 730 000 тона въглища, с общо 9,83 милиона тона въглища на склад и 13,5 дни съхранение на въглища.

Индексът за крайбрежни въглища в Китай се повиши с 0,01% до 1172 вчера
Като цяло важните срещи от септември до октомври и инспекцията за опазване на околната среда/сигурността на производствените зони може да продължат да ограничават освобождаването на доставките.Въпреки че дневното потребление на електроцентралите надолу по веригата е намаляло, то все още е на високо ниво и спотовата подкрепа е силна.За фючърсния пазар договор 01 съответства на отоплителния пиков сезон, но има натиск да се въведе резервен капацитет навреме и се появява високото налягане.Трябва да обърнем внимание на цялостната атмосфера на околния пазар, скоростта на спадане на ежедневното потребление и освобождаването на напреднал производствен капацитет.
PTA

Производство и маркетинг на полиестер като цяло, PTA слаба работа
Вчера цялостната атмосфера на стоките не беше добра, PTA беше слаб и основният договор 01 затвори на 5268 в нощната търговия, а разликата в цената между 1-5 се разшири до 92. Пазарните транзакции имат голям обем, основно доставчиците закупуване на спот стоки, някои полиестерни фабрики са получили поръчки, пазарната база продължава да се свива.В рамките на деня основният спот и договорът 01 договориха базата на транзакцията при отстъпка 20-35, складовата разписка и 01 договорна оферта при отстъпка 30;през деня 5185-5275 беше взет, 5263-5281 беше доставен за транзакцията и 5239 складова разписка беше изтъргувана.

Вчера котировката на PX падна в шок и CFR се предлага на 847 USD/T (-3) за една нощ в Азия, а таксата за обработка беше около 850. PX отчете 840 USD/T през октомври и 852 USD/T през ноември.В бъдеще вътрешният PX може да бъде свален, но не се очаква да бъде изчерпан.

По отношение на завода за PTA, времето за основен ремонт на набор от заводи за PTA с годишна продукция от 1,5 милиона тона в провинция Дзянсу е удължено с около 5 дни;първият кораб PX на предприятието PTA в производствената линия Huabin No.1 пристигна в Хонг Конг наскоро, но въпросите за резервоара за съхранение не са напълно внедрени и се очаква консервативно да започне през ноември;предприятие PTA в провинция Фуджиан е подписало споразумение за преструктуриране и процесът на стартиране може да бъде ускорен дотогава, а предварителният план е да се възобнови пускането на част от производствения капацитет през четвъртото тримесечие.

От страната надолу по веригата общото производство и продажби на полиестерни прежди от Jiangsu и Zhejiang бяха като цяло вчера, като средната стойност се оценяваше на 60-70% около 15:30;продажбите на директен преден полиестер бяха средни, а надолу по веригата просто се нуждаеше от попълване, по-голямата част от производството и продажбите бяха около 50-80%.

Като цяло поддръжката на PTA завода от септември до октомври, съчетана с ниски запаси от полиестер и високо натоварване, краткосрочна структура на търсене и предлагане все още се поддържа.Въпреки това, за фючърсния договор 01, подкрепата на PX от страна на разходите беше слаба през четвъртото тримесечие.Под натиска от ноември до декември на собствените му нови и стари устройства, беше трудно да се поддържат високите разходи за обработка и PTA натискът за обратно извикване остава.Трябва да обърнем внимание на цялостната атмосфера на пазара на суровини, производството на полиестер надолу по веригата и промените в продажбите и инвентара и международните цени на петрола.
Тяндзяо

Shanghai Rubber 1801 може да се стабилизира в краткосрочен план
Що се отнася до скорошния спад (1) 1801, ефективна регресия на ценовия спред, данните от август бяха по-ниски от дългото очакване, потвърждавайки слабото търсене на къси позиции (2) плочата от страна на предлагането отслабна.(3) В каучуковата индустрия, по-голямата част от късите позиции в конфигурацията на диска, нестандартни комплекти, трите тенденция към същото, което води до 11 търговски дни се връщат до 800 точки.2. В краткосрочен план мисля, че 14500-15000 ще останат и ще се върнат, за да видят целия индустриален продукт и черно.

PE?

Преди фестивала търсенето на приготвяне на стоки все още трябва да бъде освободено, а вътрешното и външното окачване с главата надолу се разширява и атмосферата на макро и стоки става слаба и все още има натиск в краткосрочен план

На 21 септември цената на LLD франко завода на Sinopec в Северен Китай, Източен Китай, Централен Китай, PetroChina, Източен Китай, Южен Китай, Югозападен Китай и Северозападен Китай беше намалена с 50-200 юана / тон, а на пазара от нисък клас цената в Северен Китай падна до 9350 юана / тон (въглищна химическа промишленост).Понастоящем 1801 литър вода в Северен Китай беше продаден на място до 170 юана / T. цената на производител на нефтохимическите заводи беше намалена в голяма площ.Имаше повече търговци да доставят стоки на обърната пазарна цена и намерението за получаване надолу по веригата беше общо. Въпреки това търсенето на евтини стоки се е увеличило и натискът от страна на спот все още остава;в допълнение, на 20 септември, CFR Далечния изток цена, еквивалентна на RMB 9847 / T, външният пазар виси с главата надолу до 327 yuan / T, а спот цената все още е с главата надолу до 497 yuan / T. потенциалът външната подкрепа ще продължи да оказва влияние върху обема на вноса през октомври;що се отнася до разликата в цената на свързаните продукти, разликата в цената между hd-lld и ld-lld е съответно 750 юана / T и 650 yuan / T, а свързаните с табелата продукти Натискът на лицето продължава да намалява, нестандартен арбитраж възможностите все още са по-малко.Като цяло, от гледна точка на ценовия спред, потенциалната подкрепа на външните пазари беше засилена, натискът върху свързаните продукти продължи да намалява, а натискът от страна на спот постепенно отслабна с падането на цените.Въпреки че резкият спад на цените на фючърсите продължава да ограничава краткосрочното търсене поради намаляването на мащаба на Федералния резерв на САЩ и отслабването на общата атмосфера на суровини, търсенето на готови за празниците стоки вероятно ще бъде освободено.

От гледна точка на търсенето и предлагането, запасите на PetroChina продължиха да падат до около 700 000 тона вчера, а нефтохимикалите продължиха да продават печалби на инвентара преди фестивала.В допълнение, централизираното освобождаване на спот за консолидация за ранно хеджиране, съчетано с неотдавнашното отслабване на макро и стоковите условия, увеличи краткосрочния натиск.Въпреки това, тези негативни ефекти ще бъдат постепенно усвоени в ранния спад на цените.Освен това има търсене на подготовка на стоки преди фестивала в надолу по веригата в близко бъдеще След стабилизиране ще се появи вероятността за търсене.Освен това вътрешната и външната инверсия ще се разшири, натискът върху нестандартните продукти ще бъде облекчен и спот натиска постепенно ще бъде усвоен от пазара и все още ще има вероятност търсенето да се повиши отново през по-късния период (запасете се преди фестивала).Ето защо се предлага да изчакаме възможността за лек складов тест преди фестивала и внимателно да държим късите позиции в ранния етап.Смята се, че основният ценови диапазон на l1801 е 9450-9650 юана / тон.

ПП?

Атмосферата на макро и стоки е отслабена, поддръжка на налягането при рестартиране на устройството и разликата в цените, търсенето на акции, PP предпазливо отклонение

На 21 септември фабричните цени на вътрешните региони на Sinopec Северен Китай, Южен Китай и PetroChina Южен Китай бяха намалени с 200 юана/тон, пазарната цена от нисък клас в Източен Китай продължи да пада до 8500 юана/тон, цената се покачва от pp1801 на спот в Източен Китай се стесни до 110 юана/Т, фючърсната цена беше под натиск, търговците увеличиха разопаковането на пратката, сделките надолу по веригата, които просто бяха необходими за закупуване, източникът на ниска цена беше усвоен и спот натискът беше облекчен. крайната цена продължи да се възстановява до 8100 юана/тон, цената на подкрепата на праха беше около 8800 юана/тон, а прахът нямаше печалба, така че алтернативната подкрепа щеше да бъде отразена постепенно.В допълнение, на 20 септември цената на RMB в ниския клас на CFR Far East падна леко до 9233 юана/тон, pp1801 беше обърната на 623 юана/тон, а текущите акции бяха обърнати на 733 юана/тон.Прозорецът за експортиране е отворен и външната подкрепа продължава да се засилва.От гледна точка на ценовия спред базата остава относително ниска, предлагането на стоки се заздравява, а спотът е назад, което потиска пазара.В близко бъдеще търговците също увеличиха усилията си за доставка и краткосрочният натиск се увеличи.Въпреки това, с корекцията на цените, натискът на вторичния пазар може постепенно да бъде облекчен и желанието надолу по веригата за получаване на стоки се възстановява.В допълнение, както панелът, така и спотът продължават да висят с главата надолу на външния пазар с голям марж, а панелът също е близо до Прах вместо подкрепа, цялостното действие може да бъде отслабено и подкрепата за диференциалната цена също е засилена .

От гледна точка на търсенето и предлагането, коефициентът на поддръжка на завода за PP беше временно стабилизиран до 14,55%, а коефициентът на изтегляне беше временно стабилизиран до 28,23% вчера.Въпреки това Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery и Haiwei Petrochemical Co., Ltd. планират да рестартират в близко бъдеще.В допълнение, новият производствен капацитет ще бъде освободен постепенно (Ningmei фаза III, Yuntianhua (600096, Освен това в момента базата все още е ниска и доставката на стоки, фиксирана в договора 01, постепенно се връща на място. тази част от натиска се усвоява с падането на цената. Напоследък търсенето на пластмасови плетива нараства на ниско ниво. Общото търсене на сезонност не е доказано. Освен това има търсене за подготовка на стоки преди 11-ия фестивал. В момента PP все още ще бъде натискът от страна на място. Продължете да усвоявате играта между сезонното възстановяване на търсенето и храносмилането, така че краткосрочният диск или предпазливо краткосрочен, като се фокусира върху подкрепата за възстановяване на търсенето , вътрешно и външно с главата надолу и замяна на прах.. Изчислено е, че днешният ценови диапазон на pp1801 е 8500-8650 юана / тон.
метанол

MEG спадна, печалбата на олефина е ниска и място за отстъпка, производствената площ е стегната, метанолът е малко предпазлив

Спот: на 21 септември спот цената на метанола се повиши и падна една с друга, от които ниската цена на Taicang беше 2730 юана / тон, спот цената на Шандонг, Хенан, Хъбей, Вътрешна Монголия и югозападен Китай беше 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 товари) и 2750 (- 180 товари) юана / тон, а ниската цена на доставяните стоки в производствената зона беше 2870- 3020 юана / тон, а производственият и маркетинговият арбитражен прозорец беше напълно затворен. 01 двойки Taicang продължиха да висят с главата надолу до 32 юана / тон.Като се има предвид непрекъснатото затваряне на арбитражния прозорец на производството и маркетинга, това несъмнено има непряка подкрепа за порт спот и диск;

Вътрешна и външна ценова разлика: на 20 септември CFR Китай спот RMB цената отново падна до 2895 юана / тон (включително 50 пристанищни различни такси), ma801 обърна външната цена до 197 юана / T, източнокитайското спот обърна външната цена до 165 юана / T и подкрепата на външния пазар за вътрешния спот и диск беше засилена.

Цена: цената на въглищата на Ордос (600295, диагностична единица) и 5500 въглища дакаку в Джининг от провинция Шандонг беше 391 и 640 юана/тон вчера, а цената, съответстваща на повърхността на панела, беше 2221 и 2344 юана/тон.В допълнение, цената на метанола на газовата глава на Съчуан Чунцин е 1830 юана/тон в Източен Китай, а тази на газа от коксови пещи в Северен Китай е 2240 юана/тон в Източен Китай;

Възникващо търсене: по отношение на таксата за обработка на диска, PP + MEG отново падна до 2437 юана / тон, все още на относително високо ниво.Въпреки това, разходите за дискова и спот обработка на pp-3 * ma отново паднаха до 570 и 310 юана / T. Вчера дискът на Мег падна рязко, увеличавайки натиска, предизвикан от прикрития PP;

Като цяло цените на фючърсите продължиха рязко да падат вчера, главно поради намаляването на MEG и Федералния резерв, което доведе до рязка низходяща тенденция в общата атмосфера на суровини.В допълнение, PP все още е изправен пред натиск от нов производствен капацитет, рестартиране на устройството и изтичане на място за втвърдяване на диска в краткосрочен план.Въпреки това има признаци на постепенно отслабване на фундаменталния натиск и спот цената все още е стабилна, с разширяването на дисково покритото място и планираното паркиране на устройствата в Бруней, както и положителната подкрепа след потвърждаването на документите на морската администрация, инвентарът на източнокитайските пристанища също падна на високо ниво тази седмица.Внимателно е да бъдете къси в краткосрочен план и не се препоръчва да гоните къси.Смята се, че дневният ценови диапазон на ma801 е 2680-2750 юана / тон.
суров нефт

Пазарен фокус Месечна среща на ОПЕК JMMC

Пазарни новини и важни данни

Фючърсите на суров петрол WTI за ноември затвориха с $0,14, или 0,28%, до $50,55/барел.Ноемврийските фючърси на суров петрол на Brent поскъпнаха с 0,14 долара, или 0,25%, до 56,43 долара/барел.Октомврийските фючърси за бензин на NYMEX затвориха на $1,6438/галон.Октомврийските фючърси на нафта за отопление на NYMEX затвориха на $1,8153/галон.

2. Съобщава се, че срещата за надзор върху намаляването на производството се очаква да се проведе във Виена в 16:00 ч. Пекинско време в петък, домакин на Кувейт и на която присъстват официални лица от Венецуела, Алжир, Русия и други страни.На срещата ще бъдат обсъдени въпроси като разширяване на споразумението за намаляване на производството и наблюдение на износа, за да се оцени степента на прилагане на намалението, предаде Ройтерс.Представителят на ОПЕК обаче каза, че към момента всички страни не са постигнали консенсус относно удължаването на споразумението за намаляване на производството и всичко предстои да се обсъди.

Руският енергиен министър: ОПЕК и страните извън ОПЕК ще обсъдят въпроса за регулирането на износа на суров петрол на срещата във Виена.Според пазарните новини, Техническият комитет на ОПЕК предложи министрите на страните производителки на петрол да наблюдават износа на суров петрол като допълнение към споразумението за намаляване на производството.

4. Goldman Sachs: Очаква се преговорите с ОПЕК да не удължат споразумението за намаляване на добива на петрол, но е твърде рано да се прави заключение.Смята се, че комисията на ОПЕК за надзор за намаляване на производството на петрол няма да предложи удължаване на споразумението за намаляване на производството тази седмица.Настоящите силни фундаментални показатели подкрепят повторението на Goldman за очакванията му, че разпространението на петрол ще се повиши до $58/барел до края на годината.

Tankertracker: Очаква се износът на суров петрол от ОПЕК да намалее с 140 000 B / D до 23,82 милиона B / D към 7 октомври.

Л. инвестиционна логика

Напоследък пазарът се фокусира върху месечната среща на JMMC на ОПЕК и няколко въпроса, на които пазарът обръща повече внимание, са: 1. Дали споразумението за намаляване на производството ще бъде удължено;2. Как да се засили изпълнението и надзора на споразумението за намаляване на производството и дали ще бъдат наблюдавани показателите за износ;3. Дали Нигерия и Либия ще се присъединят към екипа за намаляване на производството.Като цяло, поради значителното разтоварване на петрол тази година, ОПЕК може да не обмисли удължаване на споразумението за намаляване на производството към настоящия момент, но не е изключено междинна среща да се проведе през първото тримесечие на следващата година, за да удължете намаляването на производството.Смятаме, че днешната среща на jmmc ще се съсредоточи върху това как да се засили надзорът и прилагането на намаляването на производството.Все още обаче има много технически проблеми, които трябва да бъдат решени при надзора на обема на износа.Понастоящем производството в Нигерия и Либия не е напълно възстановено до нормално ниво, така че вероятността за намаляване на производството може да не е голяма.
асфалт

Пазарът на стоки като цяло спадна, спот доставката на асфалт се подобри
Преглед на изгледите:
Цялостният пазар на фючърси на стоки показа низходяща тенденция вчера, като коксуващите се въглища и феросилиция намаляват с повече от 5%, химическите продукти като цяло намаляват, метанолът с повече от 4%, каучукът и PVC с повече от 3%.Конкретните фючърси за асфалт поддържаха низходяща тенденция по време на дневната търговия.Цената на затваряне на основния договор 1712 вчера следобед беше 2438 юана/тон, което беше с 34 юана/тон по-ниско от вчерашната цена за сетълмент, с намаление от 1,38% при 5500 ръце.Този спад е в по-голяма степен повлиян от цялостната атмосфера на стоковия пазар и няма по-нататъшно влошаване на основите на асфалта.

Спот пазарът остана стабилен, с основните цени на транзакциите от 2400-2500 юана/тон на пазара на Източен Китай, 2350-2450 юана/тон на пазара на Шандонг и 2450-2550 юана/тон на пазара в Южен Китай.Към момента, след приключване на екологичния надзор, постепенно се възстановява надолу по течението пътно строителство.След края на екологичния надзор в Шандонг, превозът на рафинерията се подобри, а регионът на Източен Китай също постепенно се възстановява.В момента обаче в този район има много валежи и обемът не е пуснат.В Северен Китай търговците са по-активни в подготовката на стоки преди празника на националния празник и цялостната ситуация с пратката е добра. Състоянието на газа е добро и цялостната пратка е сравнително гладка.В момента строителният период в Северен Китай е почти един месец от средата до последното десет дни на октомври.Въздействието върху околната среда върху пътното строителство се забавя и в близко бъдеще трябва да има бърза работа, за да се поддържа търсенето на асфалт.С наближаването на празника на националния празник ситуацията с централизирано складиране в Шандонг, Хъбей, североизточните и други региони постепенно облекчи натиска върху инвентара на рафинериите.От страна на разходите асфалтът на място е в относително положение.След повишаване на цената на суровия петрол, теоретичната печалба на рафинерията намаля със 110 юана до 154 юана/тон миналата седмица, а пространството за по-нататъшно намаляване на спот цената е относително ограничено.Трябва обаче да се отбележи, че поради въздействието на факторите за опазване на околната среда върху търсенето и контрола на замърсяването на въздуха през зимата, бъдещото търсене може да бъде по-малко от очакваното.Освен това до края на тази година производственият капацитет за рафиниране на асфалт в различни региони ще бъде значително увеличен, а производственият капацитет за рафиниране на асфалт ще се увеличи значително.

Като цяло, в сравнение с търсенето на асфалт в традиционния пиков сезон, има ограничено пространство за по-нататъшен рязък спад.Очаква се, че с възстановяването на строителството надолу по веригата в бъдеще ще има допълнително пространство за растеж.

Стратегически предложения:
2500 юана цена, изгодно дълго, обърнете внимание на месечната промяна в цената.

Стратегически риск:
Производството на асфалт е прекомерно и предлагането е прекомерно, а международната цена на петрола се колебае силно.

Количествени опции
Широките продажби на соев шрот могат постепенно да спрат да печелят и предполагаемата нестабилност на захарта ще се повиши
Опции за соево брашно

Като основен договор през януари, цената на фючърсите на соевия шрот продължи да се колебае на 21 септември, а дневната цена затвори на 2741 юана/тон.Обемът на търговията и позицията за деня бяха съответно 910 000 и 1880 000.

Обемът на търговия на опциите за соево брашно остана стабилен днес, с общ оборот от 11300 ръце (едностранно, същото по-долу) и позиция от 127700. През януари обемът на договора представляваше 73% от целия договорен оборот и позицията беше отчетена за 70% от всички договорни позиции.Лимитът за едностранна позиция на опцията за соево брашно беше облекчен от 300 на 2000 г. и активността на пазарните транзакции се увеличи значително.Съотношението на обема на пут опцията от соево брашно към обема на кол опцията беше преместено на 0,52, а съотношението на позицията на пут опция към кол опцията се запази на 0,63, а настроенията останаха неутрални и оптимистични.Очаква се пазарът да поддържа тесен диапазон на колебания преди националния ден.

След публикуването на месечния доклад за търсенето и предлагането на USDA, подразбиращата се волатилност продължи да намалява.През януари цената на упражняване на опционния договор за соево брашно се премести до 2750, подразбиращата се волатилност продължи да намалява до 16,94%, а разликата между имплицитната волатилност и 60-дневната историческа волатилност се увеличи до – 1,83%.След публикуването на месечния доклад на USDA за предлагането и търсенето през септември, ситуацията, при която предполагаемата волатилност се отклонява от историческата нестабилност, може да приключи и цената на диска се очаква да поддържа малко колебание, а подразбиращата се волатилност е на сравнително ниско ниво .Предполага се, че позицията на опциите с широк диапазон (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) може да бъде продадена стъпка по стъпка, за да се предотврати рискът от повишена волатилност, предизвикана до уикенда.Печалбата и загубата от продажба на опции с широк диапазон е 2 юана/акция.
Опции за захар

Цената на основния януарски договор за фючърси на бяла захар падна на 21 септември, а дневната цена затвори на 6135 юана/тон.Обемът на търговия на януарския договор беше 470 000, а позицията беше 690 000. Обемът на търговия и позицията останаха стабилни.

Днес общият обем на търговия със захарни опции беше 6700 (едностранно, същото по-долу), а общата позиция беше 64 700. Лимитът за едностранна позиция на захарната опция също беше облекчен от 200 на 2000, а обемът на търговия и позицията на опцията се увеличиха значително.В момента обемът на договора през януари възлиза на 74%, а позицията - 57%.Днешният общ обем на търговия със захарни опции PC_ Коефициентът се премести на 0,66, позиция PC_ Съотношението остана на 0,90, а активността на опциите за бяла захар отново намаля_ Способността на Ratio да реагира на емоциите е ограничена.

Понастоящем 60-дневната историческа нестабилност на захарта е 11,87%, а подразбиращата се волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари се е увеличила до 12,41%.Понастоящем разликата между подразбиращата се волатилност и историческата волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари е намалена до 0,54%.Волатилността се увеличава и рискът от портфейла от пут опции се увеличава.Препоръчва се да се задържи внимателно позицията на опция за широк диапазон (продава sr801p6000 и sr801c6400) и да се събере времевата стойност на опцията.Днес печалбата и загубата на портфолиото за продажба с широк обхват (sr801p6000 и sr801c6400) е 4,5 юана/акция.
TB

Прахът за „намаляване на мащаба“ се утаи, доходността на паричните облигации се повиши към Китай

Преглед на пазара:
Фючърсите на съкровищни ​​облигации се колебаеха по-ниско през целия ден, повечето затвориха и пазарните настроения не бяха високи.Петгодишният основен договор tf1712 затвори с 0,07% по-ниски на 97,450 юана, с 9179 лота обем на търговия, 606 по-малко от предходния търговски ден и 64582 позиции, 164 по-малко от предишния търговски ден.Общият брой на транзакциите на трите договора е 9283, с намаление от 553, а общата позиция на 65486 договора намаля със 135. 10-годишният основен договор t1712 затвори с 0,15% до 94,97 юана, с оборот от 35365, увеличение от 7621 и спад от 74 ръце в позиция 75017. Общият брой на транзакциите на трите договора е 35586, увеличение от 7704, а общата позиция от 76789 договора намалява с 24.

Анализ на пазара:
Изявлението на FOMC на Федералния резерв на САЩ през септември показа, че постепенното пасивно намаляване на мащаба е започнало през октомври тази година, докато базовият лихвен процент остава непроменен от 1% до 1,25%.Очаква се лихвените проценти да бъдат повишени още веднъж през 2017 г., което ще доведе до трайния страх на пазара от затягане на паричната политика в краткосрочен план.Доходността на американските съкровищни ​​облигации се повиши рязко, а доходността на вътрешния междубанков пазар на парични облигации беше повлияна от проводимостта и диапазонът на увеличение беше разширен.Очаква се Централната банка на Китай да понижи неутралния лихвен процент на централната банка през четвъртото тримесечие, но това няма да бъде повлияно от умереното повишаване на лихвения процент на китайската централна банка.

Основният тон на поддържане на стабилност остава същият, както преди, а капиталът се забавя всеки ден: централната банка извърши обратно обратно изкупуване на 40 милиарда за 7 дни и 20 милиарда за 28 дни в четвъртък, а лихвите за спечелване на офертите процентите бяха съответно 2,45% и 2,75%, които бяха същите като миналия път.В същия ден имаше 60 милиарда падежи на обратно обратно изкупуване, което напълно компенсира падежа на средствата.Хеджирането на открития пазар на централната банка настъпва за два последователни дни, запазвайки стабилния тон, както преди.Повечето от лихвените проценти по междубанковия залог на репо сделките паднаха и средствата постепенно се забавиха.Въпреки това, след отслабването на ликвидния натиск, все още нямаше търговски ентусиазъм на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са били предпазливи след началото на намаляването на мащаба на Фед и преди края на тримесечната оценка на MPa.

Силно търсене на облигации на CDB, слабо търсене на банкови облигации за внос и износ: печелившата доходност на 3-годишните допълнителни облигации с фиксирана лихва на Китайската банка за развитие е 4,1970%, коефициентът на оферта е 3,75, печелившата доходност на офертата е 7-годишна фиксирана лихвените допълнителни облигации е 4.3486%, а коефициентът на оферта е 4.03.Печелившата доходност на 3-годишната допълнителна облигация с фиксиран лихва е 4,2801%, коефициентът на оферта е 2,26, 5-годишната допълнителна облигация с фиксирана лихва е 4,3322%, коефициентът на наддаване е 2,21, 10-годишната допълнителна облигация с фиксиран лихва е 4,3664%, множествената за наддаване е 2,39.Резултатите от наддаването на първичния пазар са разделени и доходността на печелившите оферти на двуфазните облигации на Китайската банка за развитие е по-ниска от оценката на Китайската национална банка за развитие, а търсенето е силно.Въпреки това, доходността на трифазните облигации на банката за внос и износ е предимно по-висока от оценката на китайските облигации, а търсенето е слабо.

Предложения за операция:
Свиващите се ботуши на Федералния резерв на САЩ бяха официално въведени и Федералният резерв показа позиция на „близо до орел и далеч от гълъба“.Въпреки че доходността на вътрешните съкровищни ​​облигации е по-висока поради кондуктивното въздействие на дълга на САЩ, основното противоречие на пазара на облигации все още е ликвидността.Централната банка е определила стабилна и неутрална ликвидност рано сутринта.Освен това, засегната от икономическата прогноза на Китай през четвъртото тримесечие, централната банка вероятно няма да последва Фед, за да повиши лихвените проценти. Времето за въздействие на задграничния проводящ риск е ограничено.Повечето от лихвените проценти по междубанковия залог на репо сделките паднаха и средствата постепенно се забавиха.Въпреки това, след отслабването на ликвидния натиск, все още нямаше търговски ентусиазъм на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са били предпазливи след началото на намаляването на мащаба на Фед и преди края на тримесечната оценка на MPa.Поддържайте непроменена преценка за ранен дълг в края на тримесечието.

Отказ от отговорност: информацията в този доклад е събрана и анализирана от Huatai фючърси, всички от които са от публикуваните данни.Анализът на информацията или мненията, изразени в доклада, не представляват инвестиционни предложения.Инвеститорите поемат преценката, направена от становищата в доклада и възможните загуби.