Бяла захар
Суровата захар шокира местната подкрепа за предизвикателствата
Суровата захар леко се колебаеше вчера, подсилена от очакванията за спад в производството на захар в Бразилия. Основният договор достигна връх от 14,77 цента за паунд и падна до 14,54 цента за паунд. Крайната цена на затваряне на основния договор се повиши с 0,41% до 14,76 цента за паунд. Добивът на захар в основните райони за производство на захарна тръстика в Централна и Южна Бразилия ще спадне до тригодишно дъно през следващата година. Поради липсата на презасаждане, добивът на захарна тръстика от единица площ ще бъде намален и производството на етанол ще се увеличи. Kingsman изчислява, че производството на захар в Централна и Южна Бразилия през 2018-19 г. е 33,99 милиона тона. Повече от 90% от китайското производство на Tangtang в централна и южна Бразилия. Това ниво на производство на захар означава годишен спад от 2,1 милиона тона и ще бъде най-ниското ниво от 31,22 милиона тона през 2015-16 г. От друга страна, новината за отказа на Държавния резерв от резервния търг постепенно се усвои от пазара. Въпреки че цената на захарта падна отново през деня, тя възстанови загубената си земя в края на следобеда. Позовавайки се на опита от други разновидности, ние вярваме, че продажбата на резерви няма да повлияе на средносрочната тенденция на пазара. За средносрочни и краткосрочни инвеститори те могат да изчакат цената да се стабилизира и да закупят 1801 договора на изгодна цена. Що се отнася до опционната инвестиция, спот търговецът може да извърши операцията на портфейла с покрита опция за непрекъсната продажба на леко въображаема кол опция на базата на задържане на спот в краткосрочен план. През следващите 1-2 години работата на портфейла с покритите опции може да се използва като подобрител на спот дохода. Междувременно за ценни инвеститори те могат също да закупят виртуални кол опции с цени на упражняване от 6300 до 6400. Когато цената на захарта се покачи, за да направи виртуалната опция реална стойност, можете да затворите кол опцията с ниска цена на упражняване в ранния етап и продължете да купувате нов кръг от виртуална кол опция (кол опция с цена на упражняване от 6500 или 6600) и постепенно изберете възможността да спрете печалбата, когато цената на захарта достигне повече от 6600 юана / тон.
Памук и памучна прежда

Памукът в САЩ продължи да пада, обратен натиск върху вътрешния пазар на памук
Фючърсите на ледения памук продължиха да падат вчера, тъй като опасенията за потенциални щети върху памука, причинени от урагана Мария, намаляха и пазарът изчака реколтата от памук. Основният памук ICE1 през февруари падна с 1,05 цента/паунд до 68,2 цента за паунд. Според последните данни на USDA през седмицата от 14 септември през 2017/18 памучната мрежа в САЩ се е свила с 63100 тона, с месечно увеличение от 47500 тона и годишно увеличение от 14600 тона; пратка от 41100 тона, месечно увеличение от 15700 тона, увеличение на годишна база от 3600 тона, което представлява 51% от прогнозния обем на износа (USDA през септември), което е с 9% по-високо от петгодишния средна стойност. От вътрешната страна, zhengmian и памучната прежда бяха подложени на натиск и окончателният договор за памук от 1801 г. беше приключен. Офертата беше 15415 юана / тон, което е с 215 юана / тон. Договорът за памучна прежда 1801 приключи на 23210 юана/тон, което е спад от 175 юана/тон. По отношение на ротацията на резервен памук, 30024 тона бяха доставени на четвъртия ден от тази седмица, а действителният обем на транзакцията беше 29460 тона, с процент на транзакция от 98,12%. Средната цена на сделката спадна със 124 юана/тон до 14800 юана/тон. На 22 септември планираният обем на ротация беше 26800 тона, включително 19400 тона памук от Синдзян. Спот цените останаха стабилни и се повишиха леко, като CC индекс 3128b се търгуваше на 15974 юана/тон, което е с 2 юана/тон повече от предишния търговски ден. Ценовият индекс на 32 Combed Yarns беше 23400 юана/тон, а този на 40 Combed Yarns беше 26900 юана/тон. С една дума, американският памук продължи да пада и домашните нови цветя постепенно бяха изброени. Памукът Zheng беше засегнат от това в краткосрочен план и остана нестабилен в средния и късния период. Инвеститорите могат постепенно да купуват на изгодни цени, след като лошият късмет на американския памук бъде усвоен. В същото време неотдавнашното петно ​​от памучна прежда постепенно се засили, можем да изчакаме памучната прежда да се стабилизира, но също така постепенно да купуваме на изгодна цена.
Бобово брашно

Силно представяне на износа на соя от САЩ
CBOT соята се повиши леко вчера, затваряйки на 970,6 цента / PU, но като цяло все още е в диапазона шок. Седмичният отчет за експортните продажби беше положителен. През последната седмица обемът на експортните продажби на боб от САЩ беше 2338 000 тона, много по-висок от пазарната прогноза от 1,2-1,5 милиона тона. Междувременно USDA обяви, че частни износители са продали 132 000 тона соя на Китай. В момента пазарът играе игра между високата доходност и силното търсене. Към миналата неделя нивото на реколтата беше 4%, а отличната и добрата беше с 1% до 59% по-ниска от преди седмица. Очаква се негативният ефект от високата доходност, а продължаващото силно търсене ще подкрепи цената. В сравнение с предишния, ние сме относително оптимисти за пазара. В допълнение, с кацането на производството в САЩ, по-късният фокус постепенно ще се измести към засаждането и растежа на соя в Южна Америка и темата за спекулациите ще се увеличи. Имаше малка промяна във вътрешната страна. Запасите от соя в пристанищата и петролните фабрики паднаха миналата седмица, но все още бяха на високо ниво през същия период от историята. Миналата седмица темпът на стартиране на маслодайния завод се увеличи до 58,72%, а средният дневен обем на търговия със соево брашно се увеличи от 115 000 тона преди седмица до 162 000 тона. Запасите от соево брашно на маслодайния завод бяха намалели за шест последователни седмици преди това, но леко се възстановиха миналата седмица, нараствайки от 824900 тона до 837700 тона към 17 септември. Маслодобивният завод се очаква да продължи да работи на високо ниво тази седмица поради до огромните печалби и подготовката преди националния празник. Тази седмица обемът на транзакцията и доставката на място се увеличи значително. Вчера обемът на сделката със соев шрот беше 303 200 тона, средната цена на сделката беше 2819 (+ 28), а обемът на доставка беше 79 400 тона. Очаква се, че соевият шрот ще продължи да следва соята в САЩ от една страна и базата ще остане стабилна на текущото ниво за момента
Мазнина от соево масло

Корекция на стоковото масло
Соевите зърна в САЩ като цяло се колебаеха и леко се повишиха вчера, подчинени на силното експортно търсене на зърна от САЩ. След кратък период на пазарна корекция, силното търсене в САЩ също ще ограничи увеличаването на запасите в баланса и съотношението склад към потребление в края на баланса и цената може да остане слаба до най-ниската точка на сезонната реколта. Ма пан падна вчера. Очаква се производството през септември, включително по-късния период, да се възстанови бързо. От 1 до 15 на 9-ти износът на палма Ма се е увеличил с 20% месечно, а обемът на износа за Индия и субконтинента е намалял. Този кръг от възхода на малайците беше сравнително висок. След като продукцията се възстанови на по-късния етап, Ma pan ще има голяма корекция. Вътрешните основи не са се променили твърде много. Запасите от палмово масло са 360 000 тона, а соевото масло е 1,37 милиона тона. Подготовката на запасите за фестивали навлезе в по-късен етап и обемът на транзакциите постепенно намаля. В по-късния етап пристигането на палмово масло в Хонг Конг постепенно се увеличава и натискът постепенно се появява. Фючърсите на суровините продължиха да падат вчера, късата атмосфера продължи, а петролът последва отслабването. По време на работа се препоръчва да изчакате и да видите пазарната атмосфера. След като рискът се освободи напълно, можем да обмислим намесата на растително масло със силни основи. В допълнение, основата на палмовото масло намаля след непрекъснатото покачване, а относителната стойност на бобеното масло също беше на относително високо ниво. В по-късния етап степента на възстановяване на добива беше по-бърза и Mapan също беше в процес на коригиране. По отношение на арбитража може да се обмисли навременна намеса в разпространението на цените на бобовата палма или зеленчуковата палма.
Царевица и нишесте

Цените на фючърсите леко се възстановиха
Спот цената на вътрешната царевица беше стабилна и падна, сред които изкупната цена на предприятията за дълбока преработка на царевица в Северен Китай продължи да пада, докато тази в други региони остана стабилна; спот цената на нишестето като цяло беше стабилна и някои производители намалиха котировките си с 20-30 юана / тон. По отношение на пазарните новини, запасите от нишесте на 29 предприятия за дълбока преработка + пристанища, които житницата Tianxia се фокусира върху проследяването, се повишиха до 176900 тона от 161700 тона миналата седмица; на 21 септември подзаемът и планът за подпогасяване трябваше да търгуват 48970 тона царевица за временно съхранение през 2013 г., а действителният обем на транзакцията беше 48953 тона, със средна цена на транзакцията от 1335 юана; договореният план за продажби на China National Grain Storage Company Limited планира да търгува 903801 тона царевица за временно съхранение през 2014 г., с действителен обем на транзакцията от 755459 тона и средна цена на транзакцията от 1468 юана. Цените на царевицата и нишестето варираха в началото на търговията и се увеличи леко в крайна сметка. С нетърпение към по-късния етап, като се имат предвид високите цени на производствените и маркетингови площи, съответстващи на дългосрочната цена на царевицата, това не е благоприятно за действителното търсене и търсенето за попълване на нова царевица. Следователно, ние поддържаме мечешка преценка; що се отнася до нишестето, като се има предвид въздействието на инспекцията или отслабването на опазването на околната среда, ще има нов производствен капацитет преди и след изброяването на нова царевица в по-късния етап. Очакваме, че дългосрочното търсене и предлагане ще се подобри. В комбинация с очакванията за цената на царевицата и потенциалната политика на субсидиране за дълбока преработка, ние също вярваме, че бъдещата цена на нишестето също е надценена. В този случай предполагаме, че инвеститорите могат да продължат да държат празен лист за царевица/нишесте или арбитражно портфолио за спред на цената на царевичното нишесте в началото на януари и да приемат максимума от края на август като стоп загуба.
яйце

Спот цените продължават да падат
Според данните на Zhihua, цената на яйцата в цялата страна продължава да пада, като средната цена в основните производствени зони е спаднала с 0,04 юана / Джин, а средната цена в основните търговски зони е спаднала с 0,13 юана / Джин. Мониторингът на търговията показва, че търговците лесно получават стоки и бавно придвижват стоки. Общата търговска ситуация е леко подобрена в сравнение с предходния ден. Запасите на търговците са ниски и продължават леко да нарастват в сравнение с предходния ден. Мечи очаквания на търговците са отслабени, особено в Източен Китай и Югозападен Китай. Мечи очаквания са силни. Цената на яйцата продължи да спада сутринта, следобед постепенно се възстанови и затвори рязко. По отношение на цената на затваряне, договорът през януари се повиши с 95 юана, договорът през май се увеличи с 45 юана, а договорът през септември беше почти падеж. От анализа на пазара можем да видим, че спот цената на яйцата е продължила да пада рязко в близко бъдеще, както е планирано, и спадът на фючърсната цена е сравнително по-малък от този на спот цената, а отстъпката от форуърдната цена се е променила в премия, което показва, че пазарните очаквания са се променили, т.е. от очакванията, отразяващи спада на високата точка на спот цената в миналото, до очакванията за покачване преди Пролетния фестивал в по-късния период. От гледна точка на представянето на пазара може да се очаква пазарът да бъде около 4000 като долната зона на януарската цена. В този случай се препоръчва на инвеститорите да изчакат и да видят.
Живо прасе

Продължавай да падаш
Според данните на zhuyi.com средната цена на живите прасета е била 14,38 юана/кг, с 0,06 юана/кг по-ниска от предишния ден. Цената на прасетата продължи да пада без обсъждане. Тази сутрин получихме новина, че изкупната цена на предприятията за клане е спаднала с 0,1 юана / кг. Цената в Североизточен Китай е пробила 7, а основната цена е 14 юана / кг. Цената на прасетата в Източен Китай намаля, а цената на прасетата в други региони с изключение на Шандонг все още беше над 14,5 юана / кг. Хенан в централен Китай поведе спада с 0,15 юана/кг. Двете езера са временно стабилни, а основната цена е 14,3 юана / кг. В Южен Китай цената падна с 0,1 юана / кг, основната цена на Гуангдонг и Гуанси беше 14,5 юана / кг, а Хайнан беше 14 юана / кг. Югозападът падна с 0,1 юана / кг, Съчуан и Чунцин с 15,1 юана / кг. Легендата за златото, среброто и десетте е точно такава. Няма благоприятна подкрепа за краткосрочната цена. Факт е, че има ръст на продажбите. Кланичните предприятия се възползват от ситуацията и увеличението не е очевидно. Очаква се цената на прасетата да продължи да пада.
Енергизиране
парни въглища

Блокировка на място на порт, обратно извикване на висока цена
Под натиска на новини като лоша обща черна атмосфера и базирана на политика гаранция за доставки, динамичните фючърси на въглищата рязко се обърнаха вчера, като основният договор 01 затвори на 635,6 при нощната търговия, а ценовата разлика между 1-5 се сви до 56,4. По отношение на спот пазара, засегнат от предстоящия 19-ти Национален конгрес на Комунистическата партия на Китай, някои открити мини в Шанси и Шанси спряха производството и намалиха производството. Въпреки че ограниченията за задействане на взривни устройства са премахнати във Вътрешна Монголия, предлагането на производствените зони все още е ограничено и цената на въглищата в шахтата продължава да расте. По отношение на пристанищата цената на въглищата в пристанището все още е на високо ниво. Поради високата цена и отчитането на дългосрочните пазарни рискове, търговците не са ентусиазирани да товарят стоки и степента на приемане от компаниите надолу по веригата за текущата висока цена не е висока. Qinhuangdao 5500 kcal парни въглища + 0-702 юана / тон.

По новините, националната комисия за развитие и реформи наскоро издаде известие за осигуряване на транспортирането на въглища, електричество, нефт и газ, в което се казва, че всички провинции, автономни региони и градове и съответните предприятия трябва да засилят динамичния мониторинг и анализ на производството на въглища и транспортно търсене, своевременно откриване и координиране за решаване на нерешени проблеми в доставките и стремеж за осигуряване на стабилни доставки на въглища преди и след 19-ия Национален конгрес на Комунистическата партия на Китай.

Инвентарът на северните пристанища се възстанови със среден дневен обем на пратката от 575 000 тона, среден дневен железопътен трансфер в обем от 660 000 тона, пристанищен инвентар от + 8-5,62 милиона тона, инвентар на пристанище Caofeidian от – 30 до 3,17 милиона тона и инвентаризация на пристанище Jingtang на SDIC + 4 до 1,08 милиона тона.

Вчера дневното потребление на електроцентралите се възстанови. Шестте основни крайбрежни енергийни групи са консумирали 730 000 тона въглища, с общо 9,83 милиона тона въглища на склад и 13,5 дни съхранение на въглища.

Индексът на крайбрежния товарен превоз на въглища в Китай се повиши с 0,01% до 1172 вчера
Като цяло важните срещи от септември до октомври и инспекцията за опазване на околната среда / сигурността на производствените зони може да продължат да ограничават освобождаването на доставките. Въпреки че ежедневното потребление на електроцентралите надолу по веригата е намаляло, то все още е на високо ниво и спот подкрепата е силна. За фючърсния пазар договор 01 съответства на отоплителния пиков сезон, но има натиск за въвеждане на заместващ капацитет навреме и се появява високо напрежение. Трябва да обърнем внимание на цялостната атмосфера на заобикалящия пазар, скоростта на спад на ежедневното потребление и освобождаването на напреднал производствен капацитет.
PTA

Производство и маркетинг на полиестер като цяло, PTA слаба работа
Вчера общата атмосфера на стоките не беше добра, PTA беше слаб и основният договор 01 затвори на 5268 през нощната търговия, а ценовата разлика между 1-5 се разшири до 92. Пазарните транзакции имат голям обем, основно доставчиците закупуване на стоки на място, някои фабрики за полиестер са получили поръчки, пазарната база продължава да се свива. В рамките на деня основният спот и 01 договор договориха базата на транзакцията при отстъпка 20-35, складова разписка и 01 оферта за договор при отстъпка 30; през деня бяха взети 5185-5275, 5263-5281 бяха доставени на транзакцията и 5239 складови разписки бяха изтъргувани.

Вчера PX котировката падна обратно в шок и CFR се предлагаше на 847 USD/T (-3) за една нощ в Азия, а таксата за обработка беше около 850. PX отчете 840 USD/T през октомври и 852 USD/T през ноември. В бъдеще местните PX може да бъдат изчерпани, но не се очаква да бъдат изчерпани.

По отношение на завода за PTA, времето за основен ремонт на комплект заводи за PTA с годишна производителност от 1,5 милиона тона в провинция Дзянсу е удължено с около 5 дни; първият кораб PX на предприятието PTA в производствената линия Huabin No.1 наскоро пристигна в Хонконг, но въпросите с резервоара за съхранение не са напълно изпълнени и консервативно се очаква да започне през ноември; предприятие на PTA в провинция Фудзиен е подписало споразумение за преструктуриране и процесът на стартиране може да се ускори дотогава, а предварителният план е да се възобнови стартирането на част от производствения капацитет през четвъртото тримесечие.

От страна надолу по веригата, общото производство и продажби на полиестерни прежди Jiangsu и Zhejiang бяха все още като цяло вчера, със средна оценка на 60-70% около 3:30 следобед; продажбите на полиестер с директно предене бяха средни, а надолу по веригата просто се нуждаеше от попълване, по-голямата част от производството и продажбите бяха около 50-80%.

Като цяло поддръжката на завода за PTA от септември до октомври, съчетана с ниски запаси от полиестер и голямо натоварване, краткосрочната структура на предлагане и търсене все още се поддържа. Въпреки това, за фючърсен договор 01, подкрепата на PX от страната на разходите беше слаба през четвъртото тримесечие. Под натиска от ноември до декември на собствените си нови и стари устройства беше трудно да се поддържат високите разходи за обработка и натискът за обратно извикване на PTA остана. Трябва да обърнем внимание на цялостната атмосфера на стоковия пазар, производството на полиестер надолу по веригата и продажбите и промените в запасите и международните цени на петрола.
Тяндзяо

Shanghai Rubber 1801 може да се стабилизира в краткосрочен план
Що се отнася до скорошния спад (1) 1801 ефективна регресия на ценовия спред, данните от август бяха по-ниски от дългото очакване, потвърждавайки слабото търсене на къси позиции (2) плочата от страната на предлагането отслабна. (3) В каучуковата промишленост по-голямата част от късите позиции в дисковата конфигурация, нестандартните комплекти, трите тенденции към същото, което води до връщане на 11 търговски дни до 800 точки. 2. В краткосрочен план мисля, че 14500-15000 ще останат и ще се върнат, за да видите целия индустриален продукт и черен.

PE?

Преди фестивала търсенето на подготовка на стоки все още трябва да бъде освободено, а вътрешното и външното висене с главата надолу се разширява и макро и стоковата атмосфера става слаба и все още има натиск в краткосрочен план

На 21 септември фабричната цена на LLD на Sinopec в Северен Китай, Източен Китай, Централен Китай, PetroChina, Източен Китай, Южен Китай, Югозападен Китай и Северозападен Китай беше намалена с 50-200 юана / тон, а пазарът от нисък клас цената в Северен Китай падна обратно до 9350 юана / тон (въглищна химическа промишленост). Понастоящем l1801 литър вода в Северен Китай се продава на място до 170 юана / T. Фабричните цени на нефтохимическите заводи бяха намалени в голяма област. Имаше повече търговци, които изпращаха стоки на обърната пазарна цена, а намерението за получаване надолу по веригата беше общо. Търсенето на стоки с ниска цена обаче се увеличи и натискът от страна на спота все още остава; в допълнение, на 20 септември CFR Далечния изток от нисък клас цена, еквивалентна на 9847 RMB / T, външният пазар виси с главата надолу до 327 юана / T, а спот цената все още е с главата надолу до 497 юана / T. потенциалът външната подкрепа ще продължи да оказва влияние върху обема на вноса през октомври; по отношение на ценовата разлика на свързаните продукти, ценовата разлика между hd-lld и ld-lld е съответно 750 юана / T и 650 юана / T, а свързаните продукти към плочата Натискът върху лицето продължава да намалява, нестандартен арбитраж възможностите са още по-малко. Като цяло, от гледна точка на ценовия спред, потенциалната подкрепа на външните пазари беше засилена, натискът върху свързаните продукти продължи да намалява, а натискът от страна на спота постепенно намаля с падането на цените. Въпреки че резкият спад на цените на фючърсите продължава да ограничава краткосрочното търсене поради намаляването на мащаба на Федералния резерв на САЩ и отслабването на общата стокова атмосфера, търсенето на стоки, готови за празниците, вероятно ще бъде освободено.

От гледна точка на търсенето и предлагането, запасите на PetroChina продължиха да спадат до около 700 000 тона вчера, а нефтохимикалите продължиха да продават печалбите на запасите преди фестивала. В допълнение, централизираното освобождаване на място за ранна консолидация на хеджиране, съчетано със скорошното отслабване на макро и стоковата атмосфера, увеличи краткосрочния натиск. Въпреки това, тези негативни ефекти ще бъдат постепенно усвоени в ранния спад на цените. Освен това в близко бъдеще има търсене на подготовка на стоки преди фестивала надолу по течението. След стабилизиране ще се появи вероятността за търсене. В допълнение, вътрешната и външната инверсия ще се разшири, натискът върху нестандартните продукти ще бъде облекчен и спот натискът постепенно ще бъде усвоен от пазара и все още ще има вероятност търсенето да се повиши отново през по-късният период (запасете се преди фестивала). Поради това се предлага да изчакаме възможността за лек складов тест преди фестивала и да задържим внимателно късите позиции в ранния етап. Смята се, че основният ценови диапазон на l1801 е 9450-9650 юана / тон.

PP?

Макро и стоковата атмосфера отслабнаха, натиск при рестартиране на устройството и подкрепа за диференциал в цените, търсене на акции, PP предпазливо отклонение

На 21 септември фабричните цени на местните региони Sinopec Северен Китай, Южен Китай и PetroChina Южен Китай бяха намалени с 200 юана / тон, пазарната цена от нисък клас в Източен Китай продължи да пада до 8500 юана / тон, покачването на цените от pp1801 на спот в Източен Китай се стесни до 110 юана / T, фючърсната цена беше под натиск, търговците увеличиха пратката за разопаковане, сделките надолу по веригата просто трябваше да закупят, източникът на ниска цена беше усвоен и спот натискът беше облекчен. крайната цена продължи да се възстановява до 8100 юана / тон, цената на праха беше около 8800 юана / тон и прахът нямаше печалба, така че алтернативната подкрепа постепенно щеше да се отрази. В допълнение, на 20 септември CFR Далечния изток външна цена от нисък клас RMB цената спадна леко до 9233 юана / тон, pp1801 беше обърнат на 623 юана / тон, а текущият запас беше обърнат на 733 юана / тон. Прозорецът за експортиране е отворен и външната поддръжка продължава да се укрепва. От гледна точка на разпространението на цените, базата остава относително ниска, предлагането на стоки е затвърдено, а спотът е назад, което потиска пазара. В близко бъдеще търговците също увеличиха усилията си за доставка и краткосрочният натиск се увеличи. Въпреки това, с корекцията на цените, натискът на следпродажбеното обслужване може постепенно да бъде облекчен и желанието надолу по веригата за получаване на стоки се е възстановило. В допълнение, както панелът, така и спотът продължават да висят с главата надолу на външния пазар с голям марж, а панелът също е близо до прах вместо подкрепа, цялостното действие може да бъде отслабено и подкрепата за разликата в цените също е засилена .

От гледна точка на търсенето и предлагането, процентът на поддръжка на PP инсталацията беше временно стабилизиран до 14,55%, а коефициентът на теглене беше временно стабилизиран до 28,23% вчера. Въпреки това Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery и Haiwei Petrochemical Co., Ltd. имат планове за рестартиране в близко бъдеще. В допълнение, нов производствен капацитет ще бъде освободен постепенно (Ningmei фаза III, Yuntianhua (600096, Освен това в момента базата е все още ниска и доставката на стоки, фиксирана в договора 01, постепенно се върна на мястото. Въпреки това, тази част от натиска беше усвоена с падането на цените. Напоследък търсенето на пластмасови плетива се покачва на ниско ниво 11-ият фестивал В момента PP все още ще бъде натискът от страна на място. Продължете да усвоявате играта между сезонното възстановяване на търсенето и храносмилането, така че краткосрочният диск или предпазливо краткосрочен, фокусиран върху подкрепата за възстановяване на търсенето. , вътрешни и външни с главата надолу и заместване на прах. Смята се, че днешният ценови диапазон на pp1801 е 8500-8650 юана / тон.
метанол

MEG падна, олефиновата печалба ниска & Discount spot, производствената зона стегната, метанолът е предпазлив

Спот: на 21 септември спот цената на метанола се покачи и падна една с друга, от които най-ниската цена на Taicang беше 2730 юана / тон, спот цената на Шандонг, Хенан, Хъбей, Вътрешна Монголия и югозападен Китай беше 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 товари) и 2750 (- 180 товари) юана/тон, а долната цена на стоките за доставка в производствената зона беше 2870- 3020 юана / тон, а арбитражният прозорец за производство и маркетинг беше напълно затворен. 01 двойки Taicang продължиха да висят с главата надолу до 32 юана / тон. Като се има предвид непрекъснатото затваряне на арбитражния прозорец на производството и маркетинга, това несъмнено има косвена подкрепа за порт спот и диск;

Вътрешна и външна ценова разлика: на 20 септември CFR Китай спот цената RMB падна отново до 2895 юана / тон (включително 50 пристанищни разни такси), ma801 обърната външна цена до 197 юана / T, Източен Китай спот обърната външна цена до 165 юана / T, и подкрепата на външния пазар за вътрешния спот и диск беше засилена.

Цена: цената на въглищата на Ordos (600295, диагностична единица) и 5500 dakakou въглища в Jining на провинция Шандонг беше 391 и 640 юана / тон вчера, а цената, съответстваща на повърхността на панела, беше 2221 и 2344 юана / тон. В допълнение, цената на метанола за газовата глава на Sichuan Chongqing е 1830 юана/тон в Източен Китай, а тази на коксовия газ в Северен Китай е 2240 юана/тон в Източен Китай;

Възникващо търсене: по отношение на таксата за обработка на дискове, PP + MEG падна отново до 2437 юана / тон, все още на относително високо ниво. Разходите за обработка на диска и място на pp-3 * ma обаче паднаха отново до 570 и 310 юана / T. вчера дискът на Мег падна рязко, увеличавайки натиска, предизвикан от прикрития PP;

Като цяло цените на фючърсите продължиха да падат рязко вчера, главно поради намаляването на MEG и Федералния резерв, което доведе до рязък низходящ тренд в общата атмосфера на суровините. В допълнение, PP все още е изправен пред натиск от нов производствен капацитет, рестартиране на устройството и изтичане на спот за втвърдяване на диска в краткосрочен план. Въпреки това има признаци на постепенно отслабване на основния натиск и спот цената все още е твърда, с разширяването на покрития диск спот и планираното паркиране на устройства в Бруней, както и положителната подкрепа след потвърждението на документите на морската администрация, инвентаризацията на пристанищата в Източен Китай също падна на високо ниво тази седмица. Предпазливо е да сте къси в краткосрочен план и не се препоръчва да гоните къси. Смята се, че дневният ценови диапазон на ma801 е 2680-2750 юана / тон.
суров петрол

Пазарен фокус Месечна среща на OPEC JMMC

Пазарни новини и важни данни

Фючърсите на суровия петрол WTI за ноември затвориха с $0,14, или 0,28%, до $50,55/барел. Ноемврийските фючърси на суровия петрол Brent се повишиха с $0,14, или 0,25%, до $56,43/барел. Октомврийските фючърси на бензина на NYMEX затвориха на $1,6438/галон. Октомврийските фючърси на петрола на NYMEX затвориха на $1,8153/галон.

2. Съобщава се, че срещата за надзор на намаляването на производството се очаква да се проведе във Виена в 16:00 ч. пекинско време в петък, като домакин ще бъде Кувейт и ще присъстват служители от Венецуела, Алжир, Русия и други страни. На срещата ще бъдат обсъдени въпроси като удължаване на споразумението за намаляване на производството и мониторинг на износа, за да се оцени степента на прилагане на намалението, предаде Ройтерс. Представителят на ОПЕК обаче каза, че в момента всички страни не са постигнали консенсус относно удължаването на споразумението за намаляване на производството и всичко остава да бъде обсъдено.

Руският енергиен министър: Страните от ОПЕК и страните извън ОПЕК ще обсъдят въпроса за регулирането на износа на суров петрол на срещата във Виена. Според пазарните новини Техническият комитет на ОПЕК предложи министрите на страните производителки на петрол да контролират износа на суров петрол като допълнение към споразумението за намаляване на производството.

4. Goldman Sachs: Очаква се преговорите на ОПЕК да не удължат споразумението за намаляване на производството на петрол, но е твърде рано да се направи заключение. Смята се, че надзорният комитет на ОПЕК за намаляване на производството на петрол няма да предложи удължаване на споразумението за намаляване на производството тази седмица. Настоящите силни фундаментални показатели подкрепят повторението на Goldman за очакванията си, че дистрибуцията на петрол ще нарасне до $58/барел до края на годината.

Tankertracker: Износът на суров петрол от ОПЕК се очаква да намалее с 140 000 B/D до 23,82 милиона B/D към 7 октомври.

Л. инвестиционна логика

Напоследък пазарът се фокусира върху месечната среща на jmmc на ОПЕК и няколко въпроса, на които пазарът обръща повече внимание са: 1. Дали споразумението за намаляване на производството ще бъде удължено; 2. Как да се засили изпълнението и надзора на споразумението за намаляване на производството и дали ще се наблюдават показателите за износа; 3. Дали Нигерия и Либия ще се присъединят към екипа за намаляване на производството. Като цяло, поради значителното изчерпване на запасите от петрол тази година, ОПЕК може да не обмисли удължаване на споразумението за намаляване на производството в настоящия момент, но не е изключено през първото тримесечие на следващата година да се проведе междинна среща, за удължете намаляването на производството. Смятаме, че срещата на JMMC днес ще се фокусира върху това как да се засили надзорът и прилагането на намаляване на производството. Все още обаче има много технически проблеми за разрешаване при надзора на обема на износа. Понастоящем производството в Нигерия и Либия не е напълно възстановено до нормално ниво, така че вероятността от намаляване на производството може да не е голяма.
асфалт

Пазарът на стоки като цяло спадна, спот доставките на асфалт се подобриха
Преглед на изгледите:
Общият фючърсен пазар на стоки показа низходяща тенденция вчера, като коксуващите въглища и феросилиция поевтиняха с повече от 5%, химическите продукти като цяло поевтиняха, метанолът с повече от 4%, каучукът и PVC с повече от 3%. Специфичните асфалтови фючърси запазиха низходяща тенденция по време на дневната търговия. Цената на затваряне на основния договор 1712 вчера следобед беше 2438 юана / тон, което беше с 34 юана / тон по-ниско от вчерашната цена на сетълмент, с намаление от 1,38% 5500 ръце. Този спад е по-силно повлиян от цялостната атмосфера на стоковите пазари и няма допълнително влошаване на основите на асфалта.

Спот пазарът остана стабилен, с цените на основните транзакции от 2400-2500 юана / тон на пазара в Източен Китай, 2350-2450 юана / тон на пазара в Шандонг и 2450-2550 юана / тон на пазара в Южен Китай. В момента, след приключване на екологичния надзор, поетапно се възстановява долното пътно строителство. След края на екологичния надзор в Шандонг, доставката на рафинерията се подобри и регионът на Източен Китай също постепенно се възстановява. В момента обаче в този район има много валежи и обемът не е освободен. В Северен Китай търговците са по-активни в подготовката на стоките преди празника на Националния празник и цялостната ситуация с пратката е добра. Състоянието на газа е добро и цялостната пратка е относително гладка. В момента строителният период в северен Китай е близо един месец от средата до последните десет дни на октомври. Въздействието върху околната среда върху пътното строителство се забавя и в близко бъдеще трябва да има бърза работа, за да се подкрепи търсенето на асфалт. С наближаването на празника на Националния празник ситуацията с централизираните запаси в Шандонг, Хъбей, североизточните и други региони постепенно облекчи натиска върху инвентара на рафинериите. От страна на разходите асфалтът на място е в относителна позиция. След като цената на суровия петрол беше повишена, теоретичната печалба на рафинерията намаля със 110 юана до 154 юана / тон миналата седмица и пространството за по-нататъшно коригиране надолу на спот цената е относително ограничено. Все пак трябва да се отбележи, че поради въздействието на факторите за опазване на околната среда от страна на търсенето и контрола на замърсяването на въздуха през зимата, бъдещото търсене може да бъде по-малко от очакваното. Освен това до края на тази година производственият капацитет за рафиниране на асфалт в различни региони ще бъде значително увеличен, а производственият капацитет за рафиниране на асфалт ще бъде увеличен значително.

Като цяло, в сравнение с търсенето на асфалт в традиционния пиков сезон, има ограничено пространство за по-нататъшен рязък спад. Очаква се, че с възстановяването на строителството надолу по веригата в бъдеще ще има допълнително пространство за растеж.

Предложения за стратегия:
Цена 2500 юана, пазарете дълго, обърнете внимание на промяната на месечната разлика в цената.

Стратегически риск:
Производството на асфалт е прекомерно, предлагането е прекомерно, а международната цена на петрола се колебае значително.

Количествени опции
Широките продажби на соево брашно могат постепенно да спрат да печелят и подразбиращата се волатилност на захарта ще нарасне
Опции за соево брашно

Като основен договор през януари, цената на фючърсите за соево брашно продължи да се колебае на 21 септември и дневната цена затвори на 2741 юана / тон. Обемът на търговията и позицията за деня бяха съответно 910 000 и 1880 000.

Обемът на търговия с опции за соево брашно остана стабилен днес, с общ оборот от 11300 ръце (едностранно, същото по-долу) и позиция от 127700. През януари обемът на договора представляваше 73% от целия оборот на договора и позицията отчете за 70% от всички договорни позиции. Лимитът за едностранна позиция на опцията за соево брашно беше смекчен от 300 на 2000 и активността на пазарните транзакции се увеличи значително. Съотношението на обема на пут опцията за соево брашно към обема на кол опцията беше преместено на 0,52, а съотношението на позицията на пут опцията към позицията на кол опцията се запази на 0,63, а настроението остана неутрално и оптимистично. Очаква се пазарът да поддържа тесен диапазон на колебание преди националния ден.

След публикуването на месечния отчет за търсенето и предлагането на USDA подразбиращата се волатилност продължи да намалява. През януари цената на упражняване на договора с фиксирана стойност на опцията за соево брашно се премести до 2750, подразбиращата се волатилност продължи да намалява до 16,94%, а разликата между подразбиращата се променливост и 60-дневната историческа променливост се разшири до – 1,83%. След публикуването на месечния отчет за търсене и предлагане на USDA през септември, ситуацията, при която предполагаемата волатилност се отклонява от историческата волатилност, може да приключи и се очаква цената на диска да поддържа малки колебания, а подразбиращата се волатилност е на сравнително ниско ниво . Предполага се, че позицията на широкообхватни опции (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) може да се продава стъпка по стъпка, за да се предотврати рискът от повишена волатилност, предизвикана от уикенда. Печалбата и загубата от продажбата на широки опции е 2 юана/акция.
Опции за захар

Цената на основния януарски договор за фючърси на бяла захар падна на 21 септември и дневната цена затвори на 6135 юана / тон. Обемът на търговията на януарския договор беше 470 000, а позицията беше 690 000. Обемът на търговия и позицията останаха стабилни.

Днес общият обем на търговия с опции за захар беше 6700 (едностранно, същото по-долу), а общата позиция беше 64700. Лимитът за едностранна позиция на опция за захар също беше смекчен от 200 на 2000, а обемът на търговия и позицията на опцията се увеличиха значително. В момента обемът на договора през януари възлиза на 74%, а позицията възлиза на 57%. Днешният общ обем на търговия с опции за захар PC_ Ratio се премести на 0,66, позиция PC_ Съотношението остана на 0,90 и активността на опциите за бяла захар отново намаля_ Способността на Ratio да реагира на емоции е ограничена.

Понастоящем 60-дневната историческа волатилност на захарта е 11,87%, а подразбиращата се волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари е нараснала до 12,41%. Понастоящем разликата между подразбиращата се волатилност и историческата волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари е намалена до 0,54%. Волатилността нараства и рискът от портфейла с пут опции се увеличава. Предлага се предпазливо да се задържи позицията на пут широка опция (да се продаде sr801p6000 и sr801c6400) и да се събере времевата стойност на опцията. Днес печалбата и загубата на портфолиото за продажба с широк диапазон (sr801p6000 и sr801c6400) е 4,5 юана/акция.
TB

Прахът от „намаляването на мащаба“ се утаи, доходността на паричните облигации се покачи за Китай

Преглед на пазара:
Фючърсите на съкровищните облигации се колебаеха надолу през целия ден, повечето затвориха надолу и пазарните настроения не бяха високи. Петгодишният основен договор tf1712 затвори с 0,07% по-ниско при 97,450 юана, с 9179 лота обем на търговия, 606 по-малко от предишния ден на търговия, и 64582 позиции, 164 по-малко от предишния ден на търговия. Общият брой транзакции на трите договора беше 9283, с намаление от 553, а общата позиция от 65486 договора намаля със 135. 10-годишният основен договор t1712 затвори с 0,15% до 94,97 юана, с оборот от 35365, увеличение от 7621 и спад от 74 ръце в позиция от 75017. Общият брой транзакции на трите договора беше 35586, увеличение от 7704, а общата позиция от 76789 договора намаля с 24.

Анализ на пазара:
Изявлението на FOMC на Федералния резерв на САЩ през септември показа, че постепенното намаляване на пасивния мащаб е започнало през октомври тази година, докато референтният лихвен процент остава непроменен от 1% на 1,25%. Очаква се лихвените проценти да бъдат повишени отново през 2017 г., което води до продължаващ страх на пазара от затягане на паричната политика в краткосрочен план. Доходността на съкровищните облигации на САЩ се повиши рязко, а доходността на вътрешния пазар на междубанкови парични облигации беше повлияна от проводимостта и диапазонът на увеличение беше разширен. Очаква се централната банка на Китай да понижи неутралния лихвен процент на централната банка през четвъртото тримесечие, но това няма да бъде засегнато от умереното повишаване на лихвите на централната банка на Китай.

Основният тон на поддържане на стабилността остава същият както преди, а капиталът се забавя от ден на ден: централната банка извърши операции по обратно изкупуване на 40 милиарда за 7 дни и 20 милиарда за 28 дни в четвъртък, а наддаването печели лихва ставките бяха съответно 2,45% и 2,75%, които бяха същите като последния път. В същия ден имаше падежи на 60 милиарда обратни репо сделки, които напълно компенсираха падежа на средствата. Хеджирането на открития пазар на централната банка има падеж в два последователни дни, поддържайки тона на стабилност както преди. Лихвените проценти по повечето междубанкови залогови репо операции паднаха и средствата постепенно се забавиха. Въпреки това, след като натискът върху ликвидността намаля, все още нямаше ентусиазъм за търговия на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са предпазливи след началото на намаляването на мащаба от Фед и преди края на оценката на MPa на тримесечието.

Силно търсене на облигации на CDB, слабо търсене на банкови облигации за внос и износ: печелившата доходност от наддаването на 3-годишни допълнителни облигации с фиксирана лихва на Китайската банка за развитие е 4,1970%, коефициентът на наддаване е 3,75, печелившата доходност на наддаването на 7-годишни фиксирани облигации облигации с допълнителна лихва е 4,3486%, а коефициентът на наддаване е 4,03. Печелившата доходност на 3-годишната допълнителна облигация с фиксирана лихва е 4,2801%, коефициентът на офертата е 2,26, 5-годишната допълнителна облигация с фиксирана лихва е 4,3322%, мултипликаторът на офертата е 2,21, 10-годишната допълнителна облигация с фиксирана лихва е 4,3664%, множествената оферта е 2,39. Резултатите от наддаването на първичния пазар са разделени и доходността на печелившите наддавания на двуфазните облигации на Китайската банка за развитие е по-ниска от оценката на Китайската национална банка за развитие и търсенето е силно. Въпреки това, печелившата доходност на трифазните облигации на банката за внос и износ е предимно по-висока от оценката на китайските облигации и търсенето е слабо.

Предложения за работа:
Ботушите за намаляване на мащаба на Федералния резерв на САЩ са официално въведени и Федералният резерв показа позиция на „близо до орела и далеч от гълъба“. Въпреки че доходността на вътрешните съкровищни ​​облигации е по-висока поради проводимото въздействие на американския дълг, основното противоречие на пазара на облигации все още е ликвидността. Централната банка е задала стабилна и неутрална ликвидност рано сутринта. Освен това, засегната от икономическата прогноза на Китай през четвъртото тримесечие, централната банка вероятно няма да последва Фед за повишаване на лихвените проценти. Времето за въздействие на задграничния проводящ риск е ограничено. Лихвените проценти по повечето междубанкови залогови репо операции паднаха и средствата постепенно се забавиха. Въпреки това, след като натискът върху ликвидността намаля, все още нямаше ентусиазъм за търговия на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са предпазливи след началото на намаляването на мащаба от Фед и преди края на оценката на MPa на тримесечието. Поддържайте непроменена преценката за ранния дълг в края на тримесечието.

Отказ от отговорност: информацията в този отчет е събрана и анализирана от фючърсите на Huatai, всички от които са от публикуваните данни. Анализът на информацията или мненията, изразени в доклада, не представляват инвестиционни предложения. Инвеститорите поемат преценката, направена от становищата в доклада и възможните загуби.