Бяла захар
Шокове от сурова захар, вътрешни предизвикателства, подкрепа
Цената на суровата захар се колебаеше леко вчера, подкрепена от очакванията за спад в производството на захар в Бразилия. Основният договор достигна пик от 14,77 цента за паунд и падна до 14,54 цента за паунд. Крайната цена на затваряне на основния договор се повиши с 0,41%, за да затвори на 14,76 цента за паунд. Добивът на захар в основните райони за производство на захарна тръстика в Централна и Южна Бразилия ще спадне до тригодишно дъно през следващата година. Поради липсата на презасаждане, добивът на захарна тръстика на единица площ ще бъде намален, а производството на етанол ще се увеличи. Kingsman изчислява, че производството на захар в Централна и Южна Бразилия през 2018-19 г. е 33,99 милиона тона. Повече от 90% от производството на Тантан в Китай е в Централна и Южна Бразилия. Това ниво на производство на захар означава спад от 2,1 милиона тона на годишна база и ще бъде най-ниското ниво от 31,22 милиона тона през 2015-16 г. От друга страна, новината за прекратяването на търга за резерви от страна на Държавния резерв постепенно беше усвоена от пазара. Въпреки че цената на захарта отново падна през деня, тя възстанови загубените си позиции в края на следобеда. Позовавайки се на опита с други сортове, смятаме, че продажбата на резерви няма да повлияе на средносрочната тенденция на пазара. Средносрочните и краткосрочните инвеститори могат да изчакат цената да се стабилизира и да купят контракт 1801 на изгодна цена. Що се отнася до инвестициите в опции, спот търговецът може да извърши операцията по портфолио от покрити опции, продавайки леко въображаема кол опция, въз основа на краткосрочното задържане на спот опцията. През следващите 1-2 години операцията по портфолио от покрити опции може да се използва като подобрител на спот дохода. Междувременно, инвеститорите в стойност могат да закупят и виртуални кол опции с цени на упражняване от 6300 до 6400. Когато цената на захарта се повиши и виртуалната опция стане реална стойност, можете да затворите кол опцията с ниска цена на упражняване в ранния етап и да продължите да купувате нов кръг от виртуални кол опции (кол опция с цена на упражняване от 6500 или 6600), като постепенно изберете възможността за спиране на печалбата, когато цената на захарта достигне над 6600 юана/тон.
Памук и памучна прежда

Цената на памука в САЩ продължи да пада, а натискът върху вътрешния пазар на памук се отменя
Фючърсите на ледения памук продължиха да падат вчера, тъй като опасенията относно потенциалните щети върху памука, причинени от урагана Мария, отшумяха и пазарът изчака прибирането на реколтата от памук. Основният памук за февруари на ICE1 падна с 1,05 цента/фунт до 68,2 цента/фунт. Според последните данни на USDA, през седмицата на 14 септември през 2017/18 г. нетният добив на памук в САЩ е сключен с 63 100 тона, с 47 500 тона увеличение на месечна база и 14 600 тона увеличение на годишна база; пратката е 41 100 тона, което е 15 700 тона увеличение на месечна база и 3600 тона увеличение на годишна база, което представлява 51% от прогнозния обем на износа (USDA през септември), което е с 9% по-високо от средната стойност за пет години. На вътрешния пазар, преждата zhengmian и памукът бяха под натиск и окончателният договор за памук 1801 беше затворен. Офертата беше 15415 юана/тон, което е спад с 215 юана/тон. Договорът за памучна прежда 1801 приключи на 23210 юана/тон, което е спад със 175 юана/тон. По отношение на ротацията на резервния памук, на четвъртия ден от тази седмица бяха доставени 30024 тона, а действителният обем на транзакциите беше 29460 тона, с процент на транзакциите от 98,12%. Средната цена на транзакцията спадна със 124 юана/тон до 14800 юана/тон. На 22 септември планираният обем на ротация беше 26800 тона, включително 19400 тона памук от Синцзян. Спот цените се задържаха стабилни и леко се повишиха, като индексът CC 3128b се търгуваше на 15974 юана/тон, което е с 2 юана/тон повече от предишния търговски ден. Ценовият индекс на 32 пенирани прежди беше 23400 юана/тон, а този на 40 пенирани прежди - 26900 юана/тон. С една дума, американският памук продължи да пада, а местните нови цветове постепенно се търгуваха. Памукът Джън беше засегнат от това в краткосрочен план и остана волатилен в средния и късния период. Инвеститорите могат постепенно да купуват на изгодни цени, след като лошият късмет на американския памук премине. В същото време, скорошният спот на памучната прежда постепенно се засили, можем да изчакаме памучната прежда да се стабилизира, но също така постепенно да купувате на изгодни цени.
Бобено брашно

Силно представяне на износа на соя от САЩ
Соята CBOT леко се повиши вчера, затваряйки на 970,6 цента/PU, но като цяло все още е в шокиращия диапазон. Седмичният отчет за експортните продажби беше положителен. През последната седмица обемът на експортните продажби на американски боб беше 2338 000 тона, което е много по-високо от пазарната прогноза от 1,2-1,5 милиона тона. Междувременно USDA обяви, че частни износители са продали 132 000 тона соя на Китай. В момента пазарът играе игра между висок добив и силно търсене. Към миналата неделя процентът на реколтата беше 4%, а отличният и добър процент беше с 1% до 59% по-нисък от преди седмица. Очаква се отрицателният ефект от високия добив и продължаващото силно търсене ще подкрепи цената. В сравнение с предходния период, ние сме сравнително оптимистично настроени за пазара. Освен това, с пристигането на производството в САЩ, по-късният фокус постепенно ще се измести към засаждането и растежа на соята в Южна Америка, а темата за спекулациите ще се увеличи. На вътрешния пазар имаше малка промяна. Запасите от соя в пристанищата и маслодайните заводи спаднаха миналата седмица, но все още бяха на високо ниво спрямо същия период на историята. Миналата седмица темпът на стартиране на маслодайния завод се увеличи до 58,72%, а среднодневният обем на търговия със соево брашно се увеличи от 115 000 тона преди седмица до 162 000 тона. Запасите от соево брашно в маслодайния завод бяха намалели шест последователни седмици преди това, но се възстановиха леко миналата седмица, като се повишиха от 824 900 тона до 837 700 тона към 17 септември. Очаква се маслодайният завод да продължи да работи на високо ниво тази седмица поради огромните печалби и подготовката преди националния празник. Тази седмица обемът на сделките и доставките на място се увеличиха значително. Вчера обемът на сделките със соево брашно беше 303 200 тона, средната цена на сделката беше 2819 (+ 28), а обемът на доставките беше 79 400 тона. Очаква се соевият шрот да продължи да следва американската соя от едната страна, а базата ще остане стабилна на сегашното ниво засега.
Соева мазнина

Корекция за некачествен петрол
Цената на соята в САЩ като цяло се колебаеше и леко се повиши вчера, подчинена на силното търсене на износ от американски боб. След кратък период на корекция на пазара, силното търсене в САЩ също ще ограничи увеличението на запасите в края на баланса и съотношението склад/потребление, а цената може да остане слаба до най-ниската точка на сезонната реколта. Цената на Ma pan падна вчера. Очаква се производството през септември, включително по-късния период, да се възстанови бързо. От 1 до 15 на 9-ти, износът на палмово масло от Ma се е увеличил с 20% на месечна база, а обемът на износа за Индия и субконтинента е намалял. Този кръг на покачване на Malay е сравнително висок. След като производството се възстанови в по-късен етап, Ma pan ще претърпи голяма корекция. Вътрешните фундаменти не са се променили твърде много. Запасите от палмово масло са 360 000 тона, а соевото масло - 1,37 милиона тона. Подготовката на запасите за фестивалите навлезе в по-късен етап и обемът на транзакциите постепенно намалява. В по-късен етап пристигането на палмово масло в Хонконг постепенно се увеличава и натискът постепенно се появява. Фючърсите на стоките продължиха да падат вчера, късите позиции продължиха, а петролът последва отслабването. В оперативна перспектива се препоръчва да се изчака и да се види пазарната атмосфера. След като рискът бъде напълно освободен, можем да обмислим намесата на растителното масло със силни фундаменти. Освен това, базата на палмовото масло намаля след непрекъснатото покачване, а относителната стойност на бобовото масло също беше на сравнително високо ниво. В по-късен етап темпът на възстановяване на добива беше по-бърз и Mapan също беше в процес на корекция. По отношение на арбитража може да се обмисли навременна намеса в ценовия спред на бобовата палма или зеленчукова палма.
Царевица и нишесте

Цените на фючърсите се възстановиха леко
Спот цената на царевицата на вътрешния пазар беше стабилна и спадна, като покупната цена на предприятията за дълбока преработка на царевица в Северен Китай продължи да пада, докато тази в други региони остана стабилна; спот цената на нишестето като цяло беше стабилна, а някои производители намалиха офертите си с 20-30 юана/тон. Що се отнася до пазарните новини, запасите от нишесте в 29 предприятия за дълбока преработка + пристанища, които зърнохранилище Tianxia проследява, се увеличиха до 176 900 тона от 161 700 тона миналата седмица; на 21 септември планът за подзаем и подпогасяване беше да се търгуват 48 970 тона временно складирана царевица през 2013 г., а действителният обем на сделките беше 48 953 тона, със средна цена на сделката от 1335 юана; Договореният план за продажби на China National Grain Storage Company Limited планираше да търгува с 903 801 тона временно складирана царевица през 2014 г., с действителен обем на сделките от 755 459 тона и средна цена на сделката от 1468 юана. Цените на царевицата и нишестето се колебаеха в началото на търговията и леко се повишиха в края. С поглед към по-късния етап, предвид високите цени в производствените и търговските райони, съответстващи на дългосрочната цена на царевицата, това не е благоприятно за реалното търсене и попълване на запасите от нова царевица. Следователно, ние поддържаме песимистична преценка; що се отнася до нишестето, предвид въздействието на инспекциите за опазване на околната среда или отслабването им, ще има нов производствен капацитет преди и след пускането на новата царевица на пазара на по-късен етап. Очакваме, че дългосрочното търсене и предлагане ще се подобрят. В съчетание с очакванията за цената на царевицата и потенциалната политика за субсидиране на дълбоката преработка, ние също така смятаме, че бъдещата цена на нишестето също е надценена. В този случай предлагаме инвеститорите да продължат да държат портфолиото от празен лист за царевица/нишесте или арбитражния спред за цените на царевично нишесте в началото на януари и да приемат върха от края на август като стоп-лос.
яйце

Спот цените продължават да падат
Според данни на Zhihua, цената на яйцата в цялата страна продължава да пада, като средната цена в основните производствени райони е спаднала с 0,04 юана/джин, а средната цена в основните търговски райони е спаднала с 0,13 юана/джин. Мониторингът на търговията показва, че търговците лесно получават стоки и бавно ги движат. Общата търговска ситуация е леко подобрена в сравнение с предходния ден. Запасите на търговците са ниски и продължават леко да се увеличават в сравнение с предходния ден. Мечите очаквания на търговците са отслабени, особено в Източен Китай и Югозападен Китай. Мечите очаквания са силни. Цената на яйцата продължи да спада сутринта, постепенно се възстанови следобед и затвори рязко нагоре. По отношение на цената на затваряне, договорът за януари се е повишил с 95 юана, договорът за май се е увеличил с 45 юана, а договорът за септември е почти изтекъл. От анализа на пазара можем да видим, че спот цената на яйцата продължава рязко да пада в близко бъдеще, както е планирано, като спадът на фючърсната цена е сравнително по-малък от този на спот цената, а отстъпката от форвардната цена се е превърнала в премия, което показва, че пазарните очаквания са се променили, т.е. от очакване, отразяващо спада на най-високата точка на спот цената в миналото, до очакване за покачване преди Пролетния фестивал в по-късен период. От гледна точка на пазарното представяне, може да се очаква пазарът да бъде около 4000 като долната област на цената за януари. В този случай се препоръчва инвеститорите да изчакат и да видят.
Живо прасе

Продължавай да падаш
Според данните на zhuyi.com, средната цена на живите свине е била 14,38 юана/кг, което е с 0,06 юана/кг по-ниско от предходния ден. Цената на свинете продължи да пада без обсъждане. Тази сутрин получихме новина, че покупната цена на кланичните предприятия е спаднала с 0,1 юана/кг. Цената в Североизточен Китай е пробила границата от 7 юана, а основната цена е 14 юана/кг. Цената на свинете в Източен Китай е намаляла, а цената на свинете в други региони, с изключение на Шандонг, все още е над 14,5 юана/кг. Хенан в Централен Китай е водещ в спада, като е спаднал с 0,15 юана/кг. Двете езера са временно стабилни, а основната цена е 14,3 юана/кг. В Южен Китай цената е паднала с 0,1 юана/кг, като основната цена в Гуандун и Гуанси е била 14,5 юана/кг, а в Хайнан е била 14 юана/кг. Югозападният пазар падна с 0,1 юана/кг, а този в Съчуан и Чунцин - с 15,1 юана/кг. Легендата за злато, сребро и десет е точно такава. Няма благоприятна подкрепа за краткосрочната цена. Факт е, че има увеличение на продажбите. Кланиците се възползват от ситуацията и увеличението не е очевидно. Очаква се цената на свинското месо да продължи да пада.
Енергизация
парови въглища

Безизходица на пристанището, обратно извикване с висока цена
Под натиска на новини като лоша обща черна атмосфера и гарантирани доставки, базирани на политика, динамичните фючърси на въглищата рязко се обърнаха вчера, като основният контракт 01 затвори на 635.6 в нощната търговия, а ценовата разлика между 1-5 се стесни до 56.4. Що се отнася до спот пазара, засегнат от предстоящия 19-ти национален конгрес на Комунистическата партия на Китай, някои открити мини в Шанси и Шанси спряха производството и намалиха производството. Въпреки че ограниченията за активиране на взривни устройства във Вътрешна Монголия бяха премахнати, доставките в производствените райони все още са ограничени, а цената на въглищата на рудника продължава да се покачва. Що се отнася до пристанищата, цената на въглищата в пристанището все още е на високо ниво. Поради високата цена и отчитането на дългосрочните пазарни рискове, търговците не са ентусиазирани да товарят стоки и степента на приемане на компаниите надолу по веригата за текущата висока цена не е висока. Паровите въглища Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 юана/тон.

В новините, Националната комисия за развитие и реформи наскоро публикува съобщение относно осигуряването на транспорта на въглища, електроенергия, нефт и газ, в което се казва, че всички провинции, автономни региони и градове, както и съответните предприятия, трябва да засилят динамичното наблюдение и анализ на производството на въглища и търсенето на транспорт, своевременно да откриват и координират решаването на нерешени проблеми в доставките и да се стремят да осигурят стабилни доставки на въглища преди и след 19-ия национален конгрес на Китайската комунистическа партия.

Запасите в северните пристанища се възстановиха, със среден дневен обем на превозите от 575 000 тона, среднодневен обем на железопътния трансфер от 660 000 тона, запасите в пристанището са от +8 до 5,62 милиона тона, запасите в пристанището Цаофейдиан са от -30 до 3,17 милиона тона, а запасите в пристанището Дзинтан на SDIC са от +4 до 1,08 милиона тона.

Вчера дневното потребление на електроцентралите се възстанови. Шестте основни крайбрежни енергийни групи консумираха 730 000 тона въглища, с общо 9,83 милиона тона въглища на склад и 13,5 дни съхранение на въглища.

Индексът на крайбрежния въглищен товар в Китай се повиши с 0,01% до 1172 вчера.
Като цяло, важните срещи от септември до октомври и инспекциите за опазване на околната среда/безопасност на производствените зони може да продължат да ограничават освобождаването на доставки. Въпреки че дневното потребление на електроцентралите надолу по веригата е намаляло, то все още е на високо ниво и спот подкрепата е силна. За фючърсния пазар, договор 01 съответства на пиковия отоплителен сезон, но има натиск за своевременно въвеждане на заместващ капацитет и се появява висок натиск. Трябва да обърнем внимание на общата атмосфера на околния пазар, темпа на спад на дневното потребление и освобождаването на напреднал производствен капацитет.
Родителско-учителска асоциация

Производство и маркетинг на полиестер като цяло, слаба дейност на PTA
Вчера общата атмосфера на стоковите пазари не беше добра, PTA беше слаба, а основният договор 01 затвори на 5268 при нощната търговия, а ценовата разлика между 1-5 се разшири до 92. Пазарните транзакции са с голям обем, основните доставчици купуват предимно спот стоки, някои фабрики за полиестер са получили поръчки, пазарната база продължава да се свива. В рамките на деня основният спот и договор 01 договориха базата на транзакцията с отстъпка 20-35, складовата разписка и договорът 01 оферта с отстъпка 30; през деня бяха взети 5185-5275, доставени 5263-5281 и бяха търгувани складови разписки 5239.

Вчера котировката на PX падна шокиращо, като CFR се предлагаше на 847 USD/T (-3) за една нощ в Азия, а таксата за обработка беше около 850. PX отчете 840 USD/T през октомври и 852 USD/T през ноември. В бъдеще е възможно местният PX да бъде изчерпан, но не се очаква да е напълно изчерпан.

По отношение на инсталацията за преработка на топлинна енергия (PTA), времето за основен ремонт на комплект инсталации за PTA с годишно производство от 1,5 милиона тона в провинция Дзянсу е удължено с около 5 дни; първият кораб PX на предприятието за PTA от производствената линия № 1 на Хуабин пристигна в Хонконг наскоро, но въпросите, свързани с резервоарите за съхранение, не са напълно изпълнени и се очаква консервативно да започнат през ноември; предприятие за PTA в провинция Фудзиен е подписало споразумение за преструктуриране и процесът на стартиране може да се ускори дотогава, като предварителният план е да се възобнови стартирането на част от производствения капацитет през четвъртото тримесечие.

От страна на веригата за доставки, общото производство и продажби на полиестерни прежди от Дзянсу и Джъдзян все още бяха като цяло вчера, със средна оценка от 60-70% около 15:30 ч.; продажбите на директно преден полиестер бяха средни, а веригата за доставки просто се нуждаеше от попълване, като по-голямата част от производството и продажбите бяха около 50-80%.

Като цяло, поддръжката на инсталациите за PTA от септември до октомври, съчетана с ниски запаси от полиестер и високо натоварване, все още е подкрепена от краткосрочната структура на търсене и предлагане. Въпреки това, за фючърсния договор 01, подкрепата на PX от страна на разходите беше слаба през четвъртото тримесечие. Под натиска на собствените нови и стари устройства от ноември до декември беше трудно да се поддържат високите разходи за обработка и натискът за обратно извикване от PTA остана. Трябва да обърнем внимание на общата атмосфера на стоковия пазар, производството и продажбите на полиестер надолу по веригата и промените в запасите, както и на международните цени на петрола.
Тяндзяо

Shanghai Rubber 1801 може да се стабилизира в краткосрочен план
Що се отнася до скорошния спад (1) 1801 ценов спред ефективна регресия, данните от август бяха по-ниски от дългосрочните очаквания, потвърждавайки слабото търсене на къси позиции (2) предлагането отслабна. (3) В каучуковата промишленост, по-голямата част от късите позиции са в дискова конфигурация, нестандартни комплекти, трите тенденции са еднакви, което води до 11 търговски дни връщане до 800 пункта. 2. В краткосрочен план мисля, че 14500-15000 ще се задържат и ще се възстановят, за да видят целия индустриален продукт и черния.

Физическо възпитание?

Преди фестивала търсенето на стоки за подготовка все още трябва да бъде освободено, а вътрешното и външното „висене с главата надолу“ се разширява, а макроикономическата и стоковата атмосфера отслабват и все още има натиск в краткосрочен план.

На 21 септември цената франко завода на Sinopec в Северен Китай, Източен Китай, Централен Китай, PetroChina, Източен Китай, Южен Китай, Югозападен Китай и Северозападен Китай беше намалена с 50-200 юана/тон, а пазарната цена в Северен Китай падна до 9350 юана/тон (въглищно-химическа промишленост). В момента 11801 литър вода в Северен Китай се продава на спот цена от 170 юана/тон. Цената франко завода на нефтохимическите заводи беше намалена в голяма част от района. Имаше повече търговци, които доставяха стоки на обърнати пазарни цени, а намерението за получаване на стоки надолу по веригата беше общо. Търсенето на евтини стоки обаче се увеличи и натискът върху спот цените все още остава; Освен това, на 20 септември, цената на CFR Far East еквивалентна на 9847 RMB/T, външният пазар се е покачил до 327 юана/T, а спот цената все още е покачена до 497 юана/T. Потенциалната външна подкрепа ще продължи да влияе върху обема на вноса през октомври; по отношение на ценовата разлика на свързаните продукти, ценовата разлика между hd-lld и ld-lld е съответно 750 юана/T и 650 юана/T, а натискът върху свързаните продукти продължава да намалява, а възможностите за нестандартен арбитраж са все още по-малки. Като цяло, от гледна точка на ценовия спред, потенциалната подкрепа на външните пазари се е засилила, натискът върху свързаните продукти продължава да намалява, а натискът върху спот пазара постепенно намалява с падането на цените. Въпреки че рязкото спадане на фючърсните цени продължава да ограничава краткосрочното търсене поради намаляването на мащаба от страна на Федералния резерв на САЩ и отслабването на общата стокова атмосфера, търсенето на стоки, готови за празниците, вероятно ще се освободи.

От гледна точка на търсенето и предлагането, запасите на PetroChina продължиха да падат до около 700 000 тона вчера, а нефтохимикалите продължиха да продават печалби на склад преди фестивала. В допълнение, централизираното освобождаване на ранни спот консолидации за хеджиране, съчетано с неотдавнашното отслабване на макроикономическата и стоковата среда, увеличи краткосрочния натиск. Тези негативни ефекти обаче постепенно ще бъдат неутрализирани в ранния спад на цените. Освен това, в близко бъдеще има търсене на стоки, подготвени преди фестивала. След стабилизиране на търсенето, вероятността ще се появи. Освен това, вътрешната и външната инверсия ще се разширят, натискът върху нестандартните продукти ще бъде облекчен, спот натискът постепенно ще бъде неутрализиран от пазара и все още ще има вероятност търсенето да се увеличи отново в по-късен период (запасяване преди фестивала). Поради това се препоръчва да изчакаме възможността за леки складови пробни продажби преди фестивала и внимателно да държим късите позиции в ранния етап. Смята се, че основният ценови диапазон за l1801 е 9450-9650 юана/тон.

ПП?

Макроикономическата и стоковата атмосфера е отслабена, натиск за рестартиране на устройства и подкрепа от ценова разлика, търсене на акции, предпазливо отношение към пазарната цена

На 21 септември цените франко завода на вътрешния пазар на Sinopec в Северен Китай, Южен Китай и Южен Китай на PetroChina бяха намалени с 200 юана/тон, като ниската пазарна цена в Източен Китай продължи да пада до 8500 юана/тон, а покачването на цената на pp1801 на спот пазара в Източен Китай се стесни до 110 юана/тон, фючърсната цена беше под натиск, търговците увеличиха разопакованите доставки, а сделките надолу по веригата просто трябваше да бъдат закупени, източникът на ниска цена беше усвоен и спот натискът беше облекчен. Ниската цена продължи да се възстановява до 8100 юана/тон, цената на подкрепа на праха беше около 8800 юана/тон и прахът не носеше печалба, така че алтернативната подкрепа щеше да се отрази постепенно. Освен това, на 20 септември, външната цена на CFR Far East в ниския клас RMB спадна леко до 9233 юана/тон, pp1801 се обърна до 623 юана/тон, а текущите запаси се обърнаха до 733 юана/тон. Прозорецът за износ е отворен и външната подкрепа продължава да се засилва. От гледна точка на ценовия спред, базата остава относително ниска, предлагането на стоки се втвърдява, а спот пазарът е назад, което потиска пазара. В близко бъдеще търговците също са увеличили усилията си за доставка и краткосрочният натиск се е увеличил. С корекцията на цените обаче, натискът на вторичния пазар може постепенно да се облекчи и желанието надолу по веригата за получаване на стоки се е възстановило. В допълнение, както панелът, така и спот пазарът продължават да се държат с главата надолу на външния пазар с голяма разлика, а панелът също е близо до прах, вместо до подкрепа, общото действие може да бъде отслабено, а подкрепата на ценовата разлика също се засилва.

От гледна точка на търсенето и предлагането, коефициентът на поддръжка на PP инсталациите беше временно стабилизиран на 14,55%, а коефициентът на изтегляне беше временно стабилизиран на 28,23% вчера. Въпреки това, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery и Haiwei Petrochemical Co., Ltd. имат планове за рестартиране в близко бъдеще. Освен това, постепенно ще се освобождава нов производствен капацитет (Ningmei фаза III, Yuntianhua (600096). Освен това, в момента базата все още е ниска и предлагането на стоки, фиксирано в договора 01, постепенно се връща на място. Тази част от натиска обаче е поета с падането на цената. Напоследък търсенето на пластмасови плетива се покачва на ниско ниво. Общото търсене за сезонност не е доказано. Освен това има търсене на стоки за подготовка преди 11-ия фестивал. В момента PP все още ще бъде под натиск от страна на място. Продължете да анализирате играта между сезонното възстановяване на търсенето и смилането, така че краткосрочният диск или предпазливо краткосрочният, фокусирайки се върху подкрепата за възстановяване на търсенето, вътрешното и външното обръщане надолу и заместването на праха. Смята се, че днешният ценови диапазон на pp1801 е 8500-8650 юана/тон.
метанол

MEG падна, печалбата от олефини е ниска и спотът с отстъпка е ограничен, производствената зона е стегната, метанолът е предпазлив на къси позиции.

Спот: на 21 септември спот цената на метанола се покачваше и падаше едновременно, като долната цена на Taicang беше 2730 юана/тон, спот цената на Шандонг, Хенан, Хебей, Вътрешна Монголия и Югозападен Китай беше 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 товар) и 2750 (-180 товар) юана/тон, а долната цена на доставяните стоки в производствената зона беше 2870-3020 юана/тон, а арбитражният прозорец за производство и маркетинг беше напълно затворен, като 01 двойка Taicang продължи да се колебае до 32 юана/тон. Като се има предвид непрекъснатото затваряне на арбитражния прозорец за производство и маркетинг, това несъмнено има косвена подкрепа за спот цената на пристанището и диска;

Разлика във вътрешните и външните цени: на 20 септември спот цената на CFR China RMB отново падна до 2895 юана/тон (включително 50-портови разни такси), обърнатата външна цена на ma801 до 197 юана/тон, обърнатата външна спот цена на East China до 165 юана/тон, а външната пазарна подкрепа за местните спот и дискови доставки беше засилена.

Цена: цената на въглищата Ordos (600295, диагностична единица) и 5500 dakakou вчера в Джинин, провинция Шандонг, беше 391 и 640 юана/тон, а цената, съответстваща на повърхност на панела, беше 2221 и 2344 юана/тон. Освен това, цената на метанола от газовата глава на Sichuan Chongqing беше 1830 юана/тон в Източен Китай, а тази на коксовия газ в Северен Китай беше 2240 юана/тон в Източен Китай;

Възникващо търсене: по отношение на таксата за дискова обработка, PP + MEG отново падна до 2437 юана/тон, все още на сравнително високо ниво. Въпреки това, разходите за дискова и точкова обработка на pp-3 * ma отново паднаха до 570 и 310 юана/тон. Вчера дискът на Meg падна рязко, увеличавайки натиска, оказван от прикрития PP;

Като цяло, фючърсните цени продължиха рязко да падат вчера, главно поради намалението на MEG и Федералния резерв, което доведе до рязък низходящ тренд в общата стокова атмосфера. Освен това, PP все още е изправен пред натиск от нов производствен капацитет, рестартиране на устройства и отлив на спотове от втвърдяване на дискове в краткосрочен план. Въпреки това, има признаци на постепенно облекчаване на фундаменталния натиск и спот цената все още е стабилна, с разширяването на покрития спот диск и планираното паркиране на устройства от Бруней. Освен положителната подкрепа след потвърждаването на документите на морската администрация, запасите в пристанищата на Източен Китай също паднаха до високо ниво тази седмица. В краткосрочен план е предпазливо да се залага на къси позиции и не се препоръчва да се гони късо. Смята се, че дневният ценови диапазон на MA801 е 2680-2750 юана/тон.
суров петрол

Фокус върху пазара Месечна среща на OPEC JMMC

Пазарни новини и важни данни

Фючърсите на суровия петрол WTI за ноември затвориха с 0,14 долара, или 0,28%, надолу до 50,55 долара/барел. Ноемврийските фючърси на суровия петрол Brent се повишиха с 0,14 долара, или 0,25%, до 56,43 долара/барел. Октомврийските фючърси на бензина на NYMEX затвориха на 1,6438 долара/галон. Октомврийските фючърси на отоплителното масло на NYMEX затвориха на 1,8153 долара/галон.

2. Съобщава се, че се очаква срещата за надзор на намаляването на производството да се проведе във Виена в 16:00 ч. пекинско време в петък, като домакин ще бъде Кувейт, а на нея ще присъстват представители на Венецуела, Алжир, Русия и други страни. На срещата ще бъдат обсъдени въпроси като удължаване на споразумението за намаляване на производството и наблюдение на износа, за да се оцени степента на прилагане на намалението, съобщи Ройтерс. Представителят на ОПЕК обаче заяви, че в момента всички страни не са постигнали консенсус относно удължаването на споразумението за намаляване на производството и всичко предстои да бъде обсъдено.

Руският министър на енергетиката: Страните от ОПЕК и извън нея ще обсъдят въпроса за регулирането на износа на суров петрол на срещата във Виена. Според пазарните новини, Техническият комитет на ОПЕК предложи министрите на страните производителки на петрол да контролират износа на суров петрол като допълнение към споразумението за намаляване на производството.

4. Goldman Sachs: очаква се преговорите на ОПЕК да не удължат споразумението за намаляване на производството на петрол, но е твърде рано да се правят заключения. Смята се, че надзорният комитет на ОПЕК за намаляване на производството на петрол няма да предложи удължаване на споразумението за намаляване на производството тази седмица. Настоящите силни фундаментални показатели подкрепят повторението на очакванията на Goldman Sachs, че дистрибуцията на петрол ще се повиши до 58 долара за барел до края на годината.

Tankertracker: Очаква се износът на суров петрол от ОПЕК да намалее с 140 000 барела/ден до 23,82 милиона барела/ден към 7 октомври.

Л. инвестиционна логика

Напоследък пазарът се фокусира върху месечната среща на ОПЕК (JMMC), като няколко въпроса, на които пазарът обръща по-голямо внимание, са: 1. Дали споразумението за намаляване на производството ще бъде удължено; 2. Как да се засили прилагането и надзорът върху споразумението за намаляване на производството и дали ще се наблюдават показателите за износ; 3. Дали Нигерия и Либия ще се присъединят към екипа за намаляване на производството. Като цяло, поради значителното намаляване на запасите от петрол тази година, ОПЕК може да не обмисли удължаване на споразумението за намаляване на производството в настоящия момент, но не е изключено през първото тримесечие на следващата година да се проведе междинна среща за удължаване на намаляването на производството. Смятаме, че срещата на JMMC днес ще се фокусира върху това как да се засили надзорът и прилагането на намаляването на производството. Въпреки това, все още има много технически проблеми, които трябва да бъдат решени при надзора върху обема на износа. В момента производството на Нигерия и Либия не е напълно възстановено до нормалното ниво, така че вероятността за намаляване на производството може да не е голяма.
асфалт

Пазарът на стоки като цяло се понижи, спот доставките на асфалт се подобриха
Общ преглед на изгледите:
Пазарът на стокови фючърси като цяло показа низходяща тенденция вчера, като коксуващите се въглища и феросилиций паднаха с повече от 5%, химическите продукти като цяло понижиха цените, метанолът с повече от 4%, а каучукът и PVC с повече от 3%. Специфичните фючърси на асфалт запазиха низходяща тенденция по време на дневната търговия. Цената на затваряне на основния контракт 1712 вчера следобед беше 2438 юана/тон, което е с 34 юана/тон по-ниско от цената на сетълмента вчера, с намаление от 1,38% за 5500 ръце. Този спад е по-силно повлиян от общата атмосфера на стоковия пазар и няма по-нататъшно влошаване на фундаменталните показатели за асфалта.

Спот пазарът остана стабилен, с основни транзакционни цени от 2400-2500 юана/тон на пазара в Източен Китай, 2350-2450 юана/тон на пазара в Шандонг и 2450-2550 юана/тон на пазара в Южен Китай. В момента, след края на екологичния надзор, пътното строителство надолу по веригата постепенно се възстановява. След края на екологичния надзор в Шандонг, доставките до рафинерията се подобриха, а регионът в Източен Китай също постепенно се възстановява. В момента обаче в този район има много валежи и обемът не е освободен. В Северен Китай търговците са по-активни в подготовката на стоки преди Националния празник и общата ситуация с доставките е добра. Състоянието на газа е добро и общите доставки са сравнително гладки. В момента периодът на строителство в Северен Китай е близо един месец, от средата до последната декада на октомври. Въздействието върху околната среда върху пътното строителство се забавя и в близко бъдеще се очаква да има ускорена работа, за да се подпомогне търсенето на асфалт. С наближаването на Националния празник, ситуацията с централизираното складиране в Шандонг, Хебей, североизточните региони и други региони постепенно облекчи натиска върху запасите на рафинериите. От гледна точка на разходите, спот асфалтът е в относително неравностойно положение. След повишаването на цената на суровия петрол, теоретичната печалба на рафинерията намаля със 110 юана до 154 юана/тон миналата седмица и пространството за по-нататъшно намаляване на спот цената е относително ограничено. Трябва да се отбележи обаче, че поради влиянието на факторите за опазване на околната среда върху търсенето и контрола на замърсяването на въздуха през зимата, бъдещото търсене може да е по-малко от очакваното. Освен това, до края на тази година производственият капацитет за рафиниране на асфалт в различни региони ще се увеличи значително, а производственият капацитет на рафинирането на асфалт ще се увеличи значително.

Като цяло, в сравнение с търсенето на асфалт през традиционния пиков сезон, има ограничено пространство за по-нататъшен рязък спад. Очаква се, че с възстановяването на строителството надолу по веригата в бъдеще, ще има допълнително пространство за растеж.

Предложения за стратегия:
Цена от 2500 юана, изгодна сделка, обърнете внимание на месечната промяна в цената.

Стратегически риск:
Производството на асфалт е прекомерно, предлагането е свръхосвободено, а международната цена на петрола се колебае значително.

Количествени опции
Широката продажба на соево брашно може постепенно да спре да печели, а предполагаемата волатилност на захарта ще се повиши.
Опции за соево брашно

Като основен договор през януари, цената на фючърсите на соево брашно продължи да се колебае на 21 септември, а дневната цена затвори на 2741 юана/тон. Обемът на търговия и позицията за деня бяха съответно 910 000 и 1 880 000.

Обемът на търговията с опции за соево брашно остана стабилен днес, с общ оборот от 11300 ръце (едностранно, същото по-долу) и позиция от 127700. През януари обемът на договорите представляваше 73% от целия оборот на договорите, а позицията представляваше 70% от всички позиции по договорите. Лимитът на едностранната позиция за опции за соево брашно беше облекчен от 300 на 2000, а активността на пазарните транзакции се увеличи значително. Съотношението на обема на пут опциите за соево брашно към обема на кол опциите беше променено на 0,52, а съотношението на позициите за пут опции към кол опциите беше запазено на 0,63, като настроението остана неутрално и оптимистично. Очаква се пазарът да поддържа тесен диапазон на колебания преди националния празник.

След публикуването на месечния доклад за търсенето и предлагането на USDA, имплицитната волатилност продължи да намалява. През януари цената на упражняване на опцията за соево брашно с фиксирана стойност се повиши до 2750, имплицитната волатилност продължи да намалява до 16,94%, а разликата между имплицитната волатилност и 60-дневната историческа волатилност се разшири до -1,83%. След публикуването на месечния доклад за търсенето и предлагането на USDA през септември, ситуацията, в която имплицитната волатилност се отклонява от историческата волатилност, може да приключи и се очаква цената на диска да поддържа малки колебания, а имплицитната волатилност да е на сравнително ниско ниво. Предполага се, че позициите на опциите с широк обхват (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) могат да бъдат продавани стъпка по стъпка, за да се предотврати рискът от повишена волатилност, причинена от уикенда. Печалбата и загубата от продажбата на опции с широк обхват са 2 юана на акция.
Опции за захар

Цената на основния януарски фючърсен контракт за бяла захар падна на 21 септември, а дневната цена затвори на 6135 юана/тон. Обемът на търговията с януарския контракт беше 470 000, а позицията - 690 000. Обемът на търговия и позицията останаха стабилни.

Днес общият обем на търговия с опции за захар беше 6700 (едностранно, същото по-долу), а общата позиция беше 64700. Лимитът на едностранната позиция на опциите за захар също беше облекчен от 200 на 2000, а обемът на търговия и позицията на опциите се увеличиха значително. В момента обемът на договорите през януари представлява 74%, а позицията - 57%. Днешният общ обем на търговия с опции за захар PC_ Ratio се промени до 0,66, позиция PC_ Ratio остана на 0,90, а активността на опциите за бяла захар отново намаля. Способността на Ratio да реагира на емоции е ограничена.

В момента 60-дневната историческа волатилност на Sugar е 11,87%, а имплицитната волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари се е увеличила до 12,41%. В момента разликата между имплицитната волатилност и историческата волатилност на опциите с фиксирана стойност през януари е намалена до 0,54%. Волатилността се покачва и рискът от портфолиото от пут опции се увеличава. Препоръчително е внимателно да се държи позицията на пут опцията с широк обхват (продажба sr801p6000 и sr801c6400) и да се реализира времевата стойност на опцията. Днес печалбата и загубата на портфолиото от продажби с широк обхват (sr801p6000 и sr801c6400) е 4,5 юана на акция.
TB

Прахът от „намаляване на мащаба“ се уталожи, доходността на паричните облигации в Китай се повиши

Преглед на пазара:
Фючърсите на държавни облигации се колебаеха надолу през целия ден, повечето затвориха с понижение, а пазарните настроения не бяха високи. Петгодишният основен контракт tf1712 затвори с 0.07% по-ниско на 97.450 юана, с обем на търговия от 9179 лота, с 606 по-малко от предишния търговски ден, и 64582 позиции, със 164 по-малко от предишния търговски ден. Общият брой транзакции по трите договора е 9283, с намаление от 553, а общата позиция от 65486 договора е намаляла със 135. 10-годишният основен договор t1712 затвори със спад от 0,15% до 94,97 юана, с оборот от 35365, увеличение от 7621 и намаление от 74 ръце в позиция 75017. Общият брой транзакции по трите договора е 35586, увеличение от 7704, а общата позиция от 76789 договора е намаляла с 24.

Пазарен анализ:
Изявлението на FOMC на Федералния резерв на САЩ от септември показа, че постепенното намаляване на пасивния лихвен процент е започнало през октомври тази година, докато основният лихвен процент е останал непроменен от 1% до 1,25%. Очаква се лихвените проценти да бъдат повишени отново през 2017 г., което води до продължаващия страх на пазара от затягане на паричната политика в краткосрочен план. Доходността на американските държавни облигации се повиши рязко, а доходността на вътрешния междубанков пазар на парични облигации беше повлияна от проводимостта и диапазонът на увеличение се разшири. Очаква се Централната банка на Китай да понижи неутралния си лихвен процент през четвъртото тримесечие, но той няма да бъде засегнат от умереното повишаване на лихвения процент от страна на централната банка на Китай.

Основният тон за поддържане на стабилност остава същият както преди, а капиталът се забавя ден след ден: централната банка извърши обратно изкупуване на 40 милиарда за 7 дни и 20 милиарда за 28 дни в четвъртък, а печелившите лихвени проценти бяха съответно 2,45% и 2,75%, което е същото като последния път. В същия ден имаше 60 милиарда обратно изкупуване на падежи, което напълно компенсира падежа на фондовете. Хеджирането на открития пазар на централната банка падежира в продължение на два последователни дни, поддържайки тонуса на стабилност както преди. Повечето лихвени проценти по междубанковите репо сделки падежираха и фондовете постепенно се забавиха. След като натискът върху ликвидността отслабна, обаче, все още нямаше търговски ентусиазъм на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са предпазливи след началото на намаляването на мащаба от страна на Фед и преди оценката на MPa в края на тримесечието.

Силно търсене на облигации на Китайската банка за развитие (КБР), слабо търсене на облигации на вносни и експортни банки: печелившата доходност на 3-годишните допълнителни облигации с фиксирана лихва на Китайската банка за развитие е 4,1970%, коефициентът на коефициент ... Въпреки това, доходността от спечелилите търга трифазни облигации на банката за внос и износ е предимно по-висока от оценката на китайските облигации, а търсенето е слабо.

Предложения за операция:
Официално е въведено намаляването на мащаба на облигациите от страна на Федералния резерв на САЩ, като Федералният резерв демонстрира позиция „близо до орела и далеч от гълъба“. Въпреки че доходността на вътрешните държавни облигации е по-висока поради проводимото въздействие на американския дълг, основното противоречие на пазара на облигации все още е ликвидността. Централната банка определи стабилна и неутрална ликвидност рано сутринта. Освен това, засегната от икономическата прогноза на Китай за четвъртото тримесечие, централната банка вероятно няма да последва Федералния резерв, за да повиши лихвените проценти. Времето за въздействие на чуждестранния проводим риск е ограничено. Повечето лихвени проценти по междубанковите репо сделки паднаха и фондовете постепенно се забавиха. Въпреки това, след като натискът върху ликвидността отслабна, все още нямаше търговски ентусиазъм на пазара, което показва, че пазарните фондове все още са предпазливи след началото на намаляването на мащаба от страна на Федералния резерв и преди оценката на MPa в края на тримесечието. Запазете непроменена оценката за стеснен шок от дълга в началото на тримесечието.

Отказ от отговорност: информацията в този доклад е събрана и анализирана от Huatai futures, като всички данни са базирани на публикувани данни. Анализът на информацията или мненията, изразени в доклада, не представляват инвестиционни предложения. Инвеститорите поемат преценката си, основана на мненията в доклада, и евентуалните загуби.